صافي الربح المتبقي من الانحدار الخطي
factor.formula
Z(NetProfitᵢ) = α + β₁Z(NonOperatingIncomeᵢ) + β₂Z(CashPaidEmployeesᵢ) + εᵢ
فيما يلي:
- :
يمثل الربع رقم i، حيث تتراوح i من -N+1 إلى 0، مع 0 تمثل الربع الأخير.
- :
يشير إلى عدد الأرباع التاريخية المستخدمة للانحدار. القيمة الافتراضية هي 8، مما يعني استخدام البيانات من آخر 8 أرباع.
- :
يمثل القيمة المعيارية Z-Score لصافي الربح في الربع رقم i، أي (صافي الربحᵢ - متوسط صافي الربح) / الانحراف المعياري لصافي الربح. تتم عملية التقييس على نفس الربع لجميع العينات.
- :
يمثل القيمة المعيارية Z-Score للدخل غير التشغيلي في الربع رقم i، أي (الدخل غير التشغيليᵢ - متوسط الدخل غير التشغيلي) / الانحراف المعياري للدخل غير التشغيلي. تتم عملية التقييس على نفس الربع لجميع العينات.
- :
يمثل القيمة المعيارية Z-Score للتدفقات النقدية المدفوعة للموظفين في الربع رقم i، أي (التدفقات النقديةᵢ - متوسط التدفقات النقدية) / الانحراف المعياري للتدفقات النقدية. تتم عملية التقييس على نفس الربع لجميع العينات.
- :
مصطلح التقاطع لنموذج الانحدار الخطي.
- :
معامل انحدار الدخل غير التشغيلي على صافي الربح يعكس تأثير التغيرات في الدخل غير التشغيلي على صافي الربح.
- :
معامل انحدار التدفقات النقدية المدفوعة للموظفين على صافي الربح يعكس تأثير التغيرات في التدفقات النقدية المدفوعة للموظفين على صافي الربح.
- :
يمثل الباقي من نموذج الانحدار الخطي في الربع رقم i. ε₀ (أي الباقي عندما i=0) هو قيمة عامل صافي الربح المتبقي من الانحدار الخطي. يمثل الباقي الجزء من صافي الربح الذي لا يمكن تفسيره بالدخل غير التشغيلي والتدفقات النقدية المدفوعة للموظفين، أي إشارة صافي الربح النقي بعد إزالة الضوضاء.
factor.explanation
في التحليل المالي، غالبًا ما يتأثر صافي الربح بالعديد من العوامل، قد يكون بعضها ضوضاء، أي أجزاء غير ذات صلة بظروف التشغيل الفعلية للشركة أو ذات قوة تنبؤية ضعيفة. يستخدم هذا العامل الانحدار الخطي لإزالة الجزء من صافي الربح المتأثر بالدخل غير التشغيلي والتدفقات النقدية المدفوعة للموظفين، مع الاحتفاظ بالجزء المتبقي، وبالتالي استخلاص إشارة صافي ربح أكثر نقاءً ذات قوة تنبؤية أعلى في اختيار الأسهم. على وجه التحديد، قد يكون للدخل غير التشغيلي مكاسب لمرة واحدة أو غير متكررة، والتي لها تمثيلية محدودة للربحية المستدامة للشركة؛ وعلى الرغم من أن التدفقات النقدية المدفوعة للموظفين مرتبطة بعمليات الشركة، إلا أنها ليست مرتبطة بشكل مباشر بصافي الربح، لذلك قد يؤثر هذا الجزء من البيانات أيضًا على نقاء صافي الربح. من خلال القضاء على هذه التأثيرات من خلال الانحدار، يمكن تحسين نسبة الإشارة إلى الضوضاء لصافي الربح، وبالتالي تحسين قوتها التنبؤية كعامل. يضمن التقييس Z-Score أن يتم انحدار الفصول المختلفة والمؤشرات المالية المختلفة ضمن نفس البعد، مما يحسن من قوة الانحدار.