تكاليف التشغيل - البواقي من الأصول الثابتة
factor.formula
نموذج انحدار تكلفة التشغيل:
فيما يلي:
- :
يمثل الربع السنوي رقم i، حيث i ∈ {0, 1, 2, ..., N-1}، ويمثل السلسلة الربعية للأثر الرجعي، حيث 0 يمثل الربع الأخير، ويمثل N العدد الإجمالي للأرباع ذات الأثر الرجعي، والقيمة الافتراضية N = 8. على سبيل المثال، إذا كانت N = 8، يتم إجراء الانحدار باستخدام بيانات مقطعية من الأرباع الثمانية الماضية.
- :
القيمة الموحدة Z-Score لإجمالي تكلفة التشغيل في الربع السنوي رقم i. صيغة التوحيد القياسي Z-Score هي (X - μ) / σ، حيث X هي تكلفة التشغيل الأصلية، و μ هي متوسط تكلفة التشغيل في الأرباع السنوية الماضية N، و σ هي الانحراف المعياري لتكلفة التشغيل في الأرباع السنوية الماضية N. تعمل عملية التوحيد القياسي على التخلص من الاختلافات في قيم تكلفة التشغيل بين الشركات والفترات الزمنية المختلفة.
- :
القيمة الموحدة Z-Score للأصول الثابتة في الربع السنوي رقم i. صيغة التوحيد القياسي Z-Score هي (X - μ) / σ، حيث X هي الأصول الثابتة الأصلية، و μ هي متوسط الأصول الثابتة في الأرباع السنوية الماضية N، و σ هي الانحراف المعياري للأصول الثابتة في الأرباع السنوية الماضية N. يعمل التوحيد القياسي على التخلص من الاختلافات في قيم الأصول الثابتة بين الشركات والفترات الزمنية المختلفة.
- :
مصطلح التقاطع لنموذج الانحدار يمثل القيمة المتوقعة لتكلفة التشغيل الموحدة عندما تكون الأصول الثابتة 0. بعد التوحيد القياسي Z-Score، يكون مصطلح التقاطع بشكل عام قريبًا من 0.
- :
يمثل ميل نموذج الانحدار التغير المتوقع في تكاليف التشغيل الموحدة لكل تغيير في وحدة واحدة في الأصول الثابتة، ويمثل حجمه حساسية تكاليف التشغيل للأصول الثابتة.
- :
باقي الانحدار للربع السنوي رقم i. يمثل الفرق بين تكاليف التشغيل الفعلية وتنبؤات النموذج عند المستوى الحالي من الأصول الثابتة. على وجه الخصوص، عندما i = 0، فإن قيمة الباقي $\epsilon_0$ هي قيمة هذا العامل.
factor.explanation
المنطق الأساسي لعامل تكلفة التشغيل - البواقي من الأصول الثابتة (OCFA Residual) هو تحديد قدرة المؤسسة على التحكم في تكاليف التشغيل الخاصة بها في ظل مستوى معين من الاستثمار في الأصول الثابتة. يفترض هذا العامل أنه، مع عدم تغير الظروف الأخرى، يجب أن تكون هناك علاقة خطية معينة بين تكاليف التشغيل للمؤسسة وحجم أصولها الثابتة. عندما تنحرف تكاليف التشغيل الفعلية للمؤسسة بشكل كبير عن هذه العلاقة الخطية (تنعكس في الباقي)، فقد يعني ذلك أن الكفاءة التشغيلية أو القدرة الإدارية للمؤسسة غير طبيعية. يشير الباقي الإيجابي إلى أن تكاليف التشغيل للمؤسسة مرتفعة في ظل نفس الاستثمار في الأصول الثابتة، مما قد يعني عدم الكفاءة أو سوء الإدارة أو نفقات غير طبيعية أخرى؛ يشير الباقي السلبي إلى أن تكاليف التشغيل للمؤسسة منخفضة في ظل نفس الاستثمار في الأصول الثابتة، مما قد يمثل كفاءة تشغيلية أعلى أو تحكمًا أفضل في التكاليف.
يرتبط هذا العامل بالمفهوم التقليدي لاستغلال الطاقة الإنتاجية، ولكنه يولي اهتمامًا أكبر لدرجة الانحراف بين تكاليف التشغيل للمؤسسة والاستثمار في الأصول الثابتة، بدلاً من مجرد معدل استغلال الأصول الثابتة. من خلال التوحيد القياسي Z-Score، يتم التخلص من تأثيرات اختلاف أحجام المؤسسات والفروق الصناعية، مما يجعل هذا العامل أكثر فعالية في المقارنات عبر الصناعات. يمكن اعتبار حجم الباقي الانحداري بمثابة تقييم كمي للكفاءة التشغيلية للمؤسسة ويمكن تطبيقه على استراتيجيات التداول الكمي.
بالإضافة إلى ذلك، يعتمد بناء هذا العامل على البيانات التاريخية من الأرباع السنوية الماضية N، والتي تتمتع بدرجة معينة من الاستقرار. كما أن اختيار بيانات التردد ربع السنوية أكثر ملاءمة ليعكس التغييرات في الكفاءة التشغيلية للشركة على المدى المتوسط والطويل بدلاً من التقلبات قصيرة الأجل. من خلال الاختبار الخلفي وتحليل البواقي التاريخية، يمكن تحديد فعالية هذا العامل في التنبؤ بعوائد الأسهم المستقبلية.