مخلفات العائد على حقوق الملكية المتداول المعدلة حسب الحجم
factor.formula
صيغة حساب العائد المتبقي على حقوق الملكية بعد تعديل الحجم هي:
من بينها، يتم الحصول على $\hat{ROE}_{t}$ عن طريق الانحدار الخطي OLS:
معاني البارامترات في الصيغة هي كالتالي:
- :
العائد المتداول على حقوق الملكية (TTM) للفترة t. طريقة الحساب المتداول هي: مجموع صافي الربح العائد للشركة الأم في الأرباع الأربعة الماضية مقسومًا على حقوق الملكية العائدة للشركة الأم في الربع الأخير.
- :
إجمالي الأصول في الفترة t. يستخدم التقرير السنوي بيانات العام الحالي، أي إجمالي الأصول حتى 31 ديسمبر؛ تستخدم التقارير ربع السنوية ونصف السنوية والربعية بيانات إجمالي الأصول من التقرير السنوي للعام السابق. والهدف هو الحفاظ على اتساق السلاسل الزمنية في تحليل الانحدار وتقليل تقلبات العوامل غير التجارية الناجمة عن الاختلافات في المعايير المحاسبية أو العقد الزمنية.
- :
القيمة المقدرة للعائد على حقوق الملكية (ROE) المحسوبة بنموذج الانحدار المربعات الصغرى العادية (OLS) للفترة t.
- :
المتبقي من العائد على حقوق الملكية في الفترة t يمثل الفرق بين العائد الفعلي على حقوق الملكية والقيمة المقدرة للانحدار. كلما زادت القيمة المتبقية، زادت قوة ربحية الشركة في تلك الفترة، بغض النظر عن حجم إجمالي الأصول.
- :
الحد الثابت لنموذج الانحدار يمثل القيمة المتوقعة للعائد على حقوق الملكية عندما يكون إجمالي الأصول صفرًا. يستخدم عادة لمعايرة النموذج.
- :
حد الميل لنموذج الانحدار يمثل التغير المتوقع في العائد على حقوق الملكية لكل وحدة تغير في إجمالي الأصول، ويستخدم لقياس تأثير حجم إجمالي الأصول على العائد على حقوق الملكية.
factor.explanation
هذا العامل هو مؤشر للربحية معدل حسب الحجم. يزيل تأثير حجم إجمالي الأصول على العائد على حقوق الملكية من خلال نموذج الانحدار الخطي، مع الاحتفاظ بالجزء الأكثر صلة بالقدرة التشغيلية الجوهرية للشركة. تمثل القيمة المتبقية الجزء من ربحية الشركة الفعلية بحجمها الحالي الذي يتجاوز مستوى الربح المتوقع المحدد بحجم الأصول. تعني القيمة المتبقية الإيجابية أن الشركة لديها ربحية أعلى مما ينبغي أن يكون لحجمها، مما يشير إلى أن الشركة لديها نمو داخلي أقوى؛ بينما تشير القيمة المتبقية السلبية إلى أن ربحية الشركة أقل مما ينبغي أن يكون لحجمها. لذلك، يمكن لهذا العامل أن يعكس بدقة أكبر الربحية الحقيقية للشركة وكفاءتها التشغيلية، ويساعد المستثمرين على تحديد الشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية مستدامة.