معنى كل معلمة في الصيغة كما يلي:

• :

  العائد الزائد للأصل j في الوقت t يساوي عائد الأصل ناقص معدل العائد الخالي من المخاطر.

• :

  العائد الزائد لمحفظة السوق (على سبيل المثال، مؤشر قياسي) في الوقت t يساوي عائد محفظة السوق ناقص المعدل الخالي من المخاطر.

• :

  الحد المتبقي لعائد الأصل j يمثل الجزء الذي لا يمكن للنموذج تفسيره ويتضمن مخاطر غير نظامية.

• :

  بيتا القيمة المعرضة للخطر الشرطية للأصل j تقيس حساسية عائد الأصل j لعائد السوق عندما يشهد السوق انخفاضًا متطرفًا.

• :

  مستوى الأهمية هو عادة 5٪ (أي 0.05)، مما يعني أنه مع الأخذ في الاعتبار البيانات التاريخية، فإن احتمال أن يكون عائد السوق أقل من قيمة VaR الخاصة به هو $bar{p}$، أي أن $P(R_m^t < -VaR_m(bar{p})) = bar{p}$. على سبيل المثال، إذا كانت $bar{p}$ هي 0.05، فهذا يعني أننا مهتمون بأداء عائد السوق في الحالة المتطرفة المتمثلة في أسوأ انخفاض بنسبة 5٪ في البيانات التاريخية.

• :

  القيمة المعرضة للخطر (VaR) للأصل j عند مستوى ثقة $(1-k/n)$ تمثل قيمة الخسارة k للأصل j بعد فرز الخسائر (القيمة السالبة للعوائد) من الأصغر إلى الأكبر في البيانات التاريخية. ويمكن فهمها أيضًا على أنها أكبر خسارة للأصل j في البيانات التاريخية. هنا، يفترض أن هناك k أيام بخسائر تتجاوز قيمة VaR في n يوم تداول.

• :

  القيمة المعرضة للخطر (VaR) لمحفظة السوق عند مستوى ثقة $(1-k/n)$ تمثل قيمة الخسارة k لمحفظة السوق بعد فرز الخسائر (القيم السالبة للعوائد) من الأصغر إلى الأكبر في البيانات التاريخية. ويمكن فهمها أيضًا على أنها أكبر خسارة للسوق في البيانات التاريخية. هنا، يفترض أن هناك k أيام بخسائر تتجاوز قيمة VaR في n يوم تداول.

• :

  عدد الأيام في n يوم تداول عندما تتجاوز خسارة عائد الأصل أو محفظة السوق قيمة VaR الخاصة بها. عادةً، k ≈ p*n، حيث p هو مستوى الأهمية، مثل 5%. على سبيل المثال، عندما يكون n=250 (سنة من أيام التداول) ومستوى الأهمية 5%، فإن k تساوي تقريبًا 12 أو 13.

• :

  العائد السلبي لمحفظة السوق في الوقت t هو $X_t^{(m)} = -R_m^t$. يتم ترتيب العوائد السلبية (الخسائر) لمحفظة السوق على مدار n يوم تداول بترتيب تصاعدي كـ $X_1^{(m)} leq X_2^{(m)} leq ... leq X_n^{(m)}$.

• :

  العائد السلبي للأصل j في الوقت t هو $X_t^{(j)} = -R_j^t$. يتم ترتيب العوائد السلبية (الخسائر) للأصل j على مدار n يوم تداول بترتيب تصاعدي كـ $X_1^{(j)} leq X_2^{(j)} leq ... leq X_n^{(j)}$.

• :

  يتم تقدير الاحتمال الشرطي لتعرض الأصل j ومحفظة السوق لخسائر متطرفة في نفس الوقت. على وجه التحديد، هو تكرار تجاوز خسائر الأصل j ومحفظة السوق لقيم VaR الخاصة بهما في نفس الوقت في n يوم تداول، حيث أن $I{cdot}$ هي دالة دلالية، تأخذ قيمة 1 عند استيفاء الشروط الموجودة بين الأقواس، و 0 خلاف ذلك. كلما زادت قيمة $tau_j(k/n)$، زاد احتمال تعرض الأصل j لخسارة كبيرة عندما ينخفض السوق بشكل كبير.

• :

  المعلمة المساعدة لتقدير كمية العينة هي متوسط حجم الخسارة لعائد السوق في حالة الانخفاض الشديد (أي اليوم k الذي يحمل أكبر قيمة خسارة)، مما يقلل من تأثير القيم المتطرفة عن طريق التحويل اللوغاريتمي للعوائد السوقية السلبية. على وجه التحديد، يمثل متوسط الفرق اللوغاريتمي بين القيم k الأولى والقيمة k بعد ترتيب لوغاريتم القيمة السلبية لعائد السوق.