Dieser Faktor misst die durch Aktienemissionen verursachten Marktwertänderungen, die nicht auf Aktienkursschwankungen zurückzuführen sind, indem die jährliche Marktwertwachstumsrate des Unternehmens berechnet und die Aktienrendite im gleichen Zeitraum abgezogen wird. Das Kernkonzept ist, dass, wenn ein Unternehmen durch zusätzliche Aktienemissionen Kapital aufnimmt, ein Teil seines Marktwertwachstums aus den neu ausgegebenen Aktien stammt und nicht vollständig auf die Steigerung des Unternehmenswertes zurückzuführen ist. Wenn das Marktwertwachstum deutlich größer ist als die Aktienrendite im gleichen Zeitraum, kann dies darauf hindeuten, dass das Unternehmen umfangreiche Aktienfinanzierungen durchgeführt hat. Ein negativer Faktorwert kann darauf hindeuten, dass das Unternehmen Aktien zurückgekauft hat oder dass das aktuelle Marktwertwachstum geringer ist als die Aktienrendite. Ein hoher Faktorwert kann bedeuten, dass das Unternehmen umfangreiche Aktienfinanzierungen durchgeführt hat und wird vom Markt oft als Signal interpretiert, dass die zukünftigen Wachstumsaussichten schlecht sein könnten, sodass dieser Faktor eine negative Korrelation mit zukünftigen Aktienrenditen aufweisen kann. Dieser Faktor kann als wichtiger Indikator zur Messung des Unternehmensfinanzierungsverhaltens und der Marktstimmung verwendet werden und kann flexibel auf verschiedene Zeitintervalle angewendet werden, um die Marktdynamik unter verschiedenen Zeitdimensionen zu erfassen.