Überrenditen bei Gewinnankündigungen
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Überrendite bei Gewinnankündigung = kumulative Rendite der Einzelaktien während des Ankündigungszeitraums - kumulative Rendite des Benchmark-Index während des Ankündigungszeitraums
Dabei gilt:
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Die Überrendite bei Gewinnankündigung (Earnings Announcement) bezieht sich auf die Überrendite einer einzelnen Aktie relativ zum Marktbenchmark während des Gewinnankündigungszeitraums (in der Regel ein Handelstag vor und nach dem Ankündigungstag, insgesamt drei Handelstage).
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Die kumulative Rendite der Aktie i während des Gewinnankündigungszeitraums [t-1, t+1]. Dabei steht t für den Gewinnankündigungstermin, t-1 für den Handelstag vor dem Ankündigungstermin und t+1 für den Handelstag nach dem Ankündigungstermin. Die Berechnungsformel lautet: (P_{t+1} - P_{t-1}) / P_{t-1}, wobei P den Aktienkurs darstellt.
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Die kumulative Rendite des Marktbenchmark-Index m während des Gewinnankündigungszeitraums [t-1, t+1]. Die Berechnungsmethode ist die gleiche wie bei der Rendite einzelner Aktien. In der Regel wird ein Index gewählt, der repräsentativ für den Markt ist, in dem sich die einzelne Aktie befindet, wie z. B. der CSI 300 Index, der CSI 500 Index usw.
factor.explanation
Dieser Faktor wird berechnet, indem die kumulative Rendite einzelner Aktien innerhalb von drei Handelstagen vor und nach der Gewinnankündigung (einschließlich des Ankündigungstages) von der kumulativen Rendite des Marktbenchmark-Index im gleichen Zeitraum abgezogen wird. Diese Vorgehensweise dient dazu, den Einfluss allgemeiner Marktschwankungen zu eliminieren, um die unabhängigen Auswirkungen von Gewinnankündigungen auf einzelne Aktienkurse genauer zu messen. Eine positive Überrendite bedeutet in der Regel, dass die Gewinnankündigung des Unternehmens eine positive Überraschung mit sich gebracht hat, und umgekehrt.