Analystenaufmerksamkeit-korrigierte erwartete Renditen
factor.formula
CTR = Rank(WTR) * Rank(C)
wobei:
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Konzentrationsbereinigte Zielrendite bezieht sich auf den erwarteten Renditefaktor nach der Anpassung an die Analystenaufmerksamkeit.
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Der Rangwert der gewichteten Zielrendite im Querschnitt. WTR bezieht sich auf die erwartete Rendite, die anhand des Kursziels des Analysten berechnet und dann mit einer bestimmten Gewichtung gewichtet wird. Dieser Schritt zielt darauf ab, die ursprüngliche erwartete Rendite in ein relatives Ranking für einen aktienübergreifenden Vergleich und eine Analyse umzuwandeln, wodurch Unterschiede in numerischen Skalen beseitigt werden. Die Gewichtungen können in der Regel Faktoren wie das Rating des Analysten und die Konfidenz des Kursziels berücksichtigen.
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Der Rangwert des Konzentrationsfaktors der Analystenabdeckung im Querschnitt. Der Abdeckungsfaktor C wird in der Regel durch die Anzahl der Analysten gemessen, die eine bestimmte Aktie in der Vergangenheit abgedeckt haben, und Analysten derselben Institution werden dedupliziert, um Doppelzählungen zu vermeiden. Dieser Schritt wandelt den Absolutwert der Abdeckung auch in ein relatives Ranking für einen aktienübergreifenden Vergleich um. Je höher der Wert von Rank(C), desto höher die Abdeckung der Aktie und desto höher die Analystenabdeckung.
factor.explanation
Die um Analystenabdeckung korrigierte erwartete Rendite soll die Prognoseverzerrung erfassen, die durch emotionale Voreingenommenheit und Forschungshomogenität bei der Vorhersage zukünftiger Aktienkurse durch Analysten entstehen kann. Die Kernlogik besteht darin, dass bei einer Aktie, die von einer großen Anzahl von Analysten beobachtet wird, die Prognosen der Analysten aufgrund der Forschungshomogenität tendenziell konsistenter sind und ihre Prognosen relativ weniger von persönlichen Emotionen beeinflusst werden. Wenn eine Aktie hingegen eine geringe Analystenabdeckung aufweist, spiegeln die Prognosen der Analysten eher ihre persönlichen Emotionen und Meinungen wider, sodass ihre Prognoseverzerrung höher sein kann. Dieser Faktor bietet ein robusteres Maß für die erwartete Rendite, indem er die gewichtete erwartete Rendite und die Analystenabdeckung kombiniert. Durch die Rangfolge dieser beiden Faktoren und deren Multiplikation wird die emotionale Voreingenommenheit des Analysten korrigiert, wodurch die endgültige erwartete Rendite vernünftiger und zuverlässiger wird.