Spezifische Vorteile
factor.formula
Berechnungsformel für den spezifischen Gewinnfaktor:
Fama-French-Drei-Faktoren-Modell Regression:
Dabei:
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Die Rendite der Aktie i zum Zeitpunkt t, üblicherweise logarithmisch ausgedrückt.
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Der Achsenabschnitt für Aktie i repräsentiert die durchschnittliche Überrendite der Aktie, die nicht durch das Drei-Faktoren-Modell erklärt werden kann.
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Der Marktrisikoprämien-Faktor zum Zeitpunkt t, in der Regel die Marktrendite minus dem risikofreien Zinssatz.
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Der Größenrisikofaktor zum Zeitpunkt t stellt die Differenz zwischen den Renditen von Aktien mit geringer Marktkapitalisierung und Aktien mit hoher Marktkapitalisierung dar.
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Der Wertrisikofaktor zum Zeitpunkt t stellt die Differenz zwischen den Renditen von Aktien mit hohem Buchwert-Marktwert-Verhältnis und denen von Aktien mit niedrigem Buchwert-Marktwert-Verhältnis dar.
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Der Residuumsterm der Aktie i zum Zeitpunkt t stellt das idiosynkratische Risiko in der Rendite der Aktie dar, das nicht durch das Drei-Faktoren-Modell erklärt werden kann.
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Der Anpassungsgütegrad des Regressionsmodells, der zwischen 0 und 1 liegt, gibt die Erklärungskraft des Fama-French-Drei-Faktoren-Modells für Aktienrenditen an.
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Die Sensitivität einer Aktie i gegenüber einem Marktrisikofaktor.
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Die Sensitivität der Aktie i gegenüber dem Größenrisikofaktor.
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Die Sensitivität der Aktie i gegenüber dem Wertrisikofaktor.
factor.explanation
Der spezifische Renditefaktor spiegelt den Teil der individuellen Aktienrenditen wider, der nicht durch die drei gängigen Stilfaktoren Markt, Größe und Wert erklärt werden kann. Dieser Teil wird in der Regel als Rendite betrachtet, die mit den Fundamentaldaten des Unternehmens oder der Anlegerstimmung zusammenhängt. Je höher der Faktorwert, desto stärker ist die Spezifität der Aktienrendite, desto geringer ist die Korrelation mit dem Gesamtmarktstil und desto wahrscheinlicher ist es, dass sie von den eigenen Faktoren der einzelnen Aktie beeinflusst wird. Dieser Faktor wird im Allgemeinen als Maß für die spekulative Natur von Aktienkursen angesehen: Aktien mit hohen spezifischen Renditen können in der Vergangenheit übermäßige Spekulationen aufgewiesen haben, und Kursschwankungen können eher irrationale Faktoren widerspiegeln, wie z. B. die Marktstimmung, Informationsasymmetrie usw. In quantitativen Handelsstrategien kann dieser Faktor verwendet werden, um Aktien mit spezifischen Renditen zu screenen oder um ein Anlageportfolio aufzubauen, das Marktrisiken absichern kann.