Intraday-Schiefe der Rendite
factor.formula
Intraday-Schiefe der Rendite (IRSkew):
Intraday Realisierte Varianz (RV_ar):
in:
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ist die logarithmische Rendite der Aktie i im j-ten Zeitintervall. Das Zeitintervall kann 1 Minute, 5 Minuten oder eine andere hochfrequente Abtastfrequenz sein. Wenn beispielsweise die 1-Minuten-Frequenz verwendet wird, stellt r<sub>ij</sub> die logarithmische Rendite der Aktie i in der j-ten Minute dar, die als ln(Preis<sub>j</sub>/Preis<sub>j-1</sub>) berechnet wird.
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ist die durchschnittliche logarithmische Rendite der Aktie i in allen Zeitintervallen des Tages, d. h. $\overline{r_i} = \frac{1}{N} \sum_{j=1}^{N} r_{ij}$.
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Die Gesamtzahl der Intraday-Zeitintervalle, die zur Berechnung der Intraday-Schiefe der Rendite verwendet werden. Wenn beispielsweise eine 1-Minuten-Frequenz verwendet wird und die Handelszeit pro Tag 240 Minuten beträgt, dann ist N=240. Beim Backtesting oder der Anwendung von Strategien wird in der Regel der durchschnittliche Faktorwert über den vergangenen Zeitraum als aktueller Faktorwert verwendet. Wenn beispielsweise Aktien mit einer monatlichen Frequenz ausgewählt werden, kann die Intraday-Schiefe der Rendite der letzten 20 Handelstage berechnet und der Mittelwert als Faktorwert für den aktuellen Monat genommen werden.
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ist die realisierte Varianz der Aktie i am aktuellen Tag, die ein Maß für die Summe der Quadrate der Intraday-Renditen ist und zur Messung der Größenordnung der Intraday-Kursschwankungen verwendet wird. Die Formel lautet $RV_{ar_i} = \sum_{j=1}^{N} (r_{ij} - \overline{r_i})^2$.
factor.explanation
Die Intraday-Schiefe der Rendite wird berechnet, indem das zentrale Moment dritter Ordnung der Intraday-Rendite durch die 1,5-fache Potenz der Intraday-Renditevarianz dividiert wird, um sie zu normalisieren und dadurch den Grad der Neigung der Intraday-Renditeverteilung zu charakterisieren. Eine positive Schiefe deutet darauf hin, dass der rechte Rand der Renditeverteilung länger ist und die Wahrscheinlichkeit größerer positiver Renditen höher ist; eine negative Schiefe deutet darauf hin, dass der linke Rand der Renditeverteilung länger ist und die Wahrscheinlichkeit größerer negativer Renditen höher ist. Im quantitativen Handel wird dieser Faktor häufig in Hochfrequenzstrategien oder kurzfristigen Strategien verwendet, und Aktien mit einer geringen Intraday-Renditeschiefe werden als potenziell kaufenswert angesehen. Der Grund dafür könnte sein, dass eine geringe Schiefe impliziert, dass es einen längeren Rand auf der linken Seite der Renditeverteilung gibt, d. h. die Wahrscheinlichkeit negativer extremer Renditen ist höher, was auf eine Umkehr der Aktienkurse oder eine Erholung nach einem Ausverkauf hindeuten kann. Es sollte beachtet werden, dass dieser Faktor nicht allein verwendet werden sollte, sondern in Kombination mit anderen Faktoren analysiert werden sollte.