Käufer-Schockkosten
factor.formula
Ein Regressionsmodell wird verwendet, um den Käufer-Schockkostenkoeffizienten zu schätzen.
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Der Achsenabschnitt des Regressionsmodells repräsentiert die erwartete Rendite, wenn kein Handelsvolumenschock auftritt.
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Der Verkäufer-Impact-Kostenkoeffizient misst den negativen Einfluss des aktiven Verkaufsvolumens pro Einheit auf die Aktienrenditen und spiegelt den Einfluss des Verkaufsdrucks auf die Aktienkurse wider.
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Der Käufer-Impact-Kostenkoeffizient misst den positiven Einfluss des aktiven Kaufvolumens pro Einheit auf die Aktienrenditen und spiegelt den Einfluss des Kaufdrucks auf die Aktienkurse wider. Dieser Koeffizient ist das Kernmaß dieses Faktors. Je größer der Absolutwert, desto größer ist der Einfluss von Kaufschocks auf die Aktienkurse und desto schlechter ist die Liquidität.
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Die Rendite der Aktie i im Zeitintervall t wird üblicherweise mit Hilfe der logarithmischen Rendite berechnet.
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Das aktive Verkaufsvolumen der Aktie i im Zeitintervall t (z.B. in Euro), das anhand der Kauf- und Verkaufsauftragsinformationen in Tick-Daten oder Hochfrequenzhandelsdaten identifiziert werden kann, wird üblicherweise als das Handelsvolumen definiert, das zum Kurs des Verkäufers ausgeführt wird.
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Das aktive Kaufvolumen der Aktie i im Zeitintervall t (z.B. in Euro), das anhand der Kauf- und Verkaufsauftragsinformationen in Tick-Daten oder Hochfrequenzhandelsdaten identifiziert werden kann, wird üblicherweise als das Handelsvolumen definiert, das zum Gebotskurs des Käufers ausgeführt wird.
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Der Residuum-Term des Regressionsmodells repräsentiert die Renditeschwankungen, die das Modell nicht erklären kann.
factor.explanation
Der Käufer-Impact-Kostenfaktor schätzt den unmittelbaren Einfluss von Kauftransaktionen auf Aktienkurse durch ein Regressionsmodell. Dieser Faktor spiegelt die Liquiditätseigenschaften von Aktien wider, insbesondere die Sensitivität von Aktienkursen unter Kaufdruck, indem er die Auswirkung des aktiven Kaufvolumens pro Einheit auf die Aktienrenditen misst. Je höher die Käufer-Impact-Kosten, desto schlechter ist die Fähigkeit der Aktie, Kaufaufträge anzunehmen, und desto geringer ist die Liquidität. Dieser Faktor erfasst die Sensitivität der Aktienkurse gegenüber Kauftransaktionen, wenn die Markttiefe unzureichend ist oder der Handelsdruck der Käufer zu hoch ist. Im Vergleich zu den Verkäufer-Impact-Kosten haben die Käufer-Impact-Kosten eine relativ schwächere Vorhersagekraft für Renditen, was auf die Verlustaversion der Anleger bei ihrem Handelsverhalten zurückgeführt werden kann. Insbesondere ist das Kaufverhalten, da Anleger dazu neigen, Verluste zu vermeiden, in der Regel passiver, was die Auswirkungen von Kaufschocks auf die Aktienkurse reduziert. Dieser Faktor kann zur Bewertung der Marktstruktur und der Verhaltensmerkmale der Anleger verwendet werden.