Liquiditätsschock
factor.formula
Die Berechnungsformel des Liquiditätsschock-Faktors lautet wie folgt:
Die Bedeutung der einzelnen Parameter in der Formel ist wie folgt:
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Amihuds Illiquiditätsmaß für Aktie i zum Zeitpunkt t (z. B. Monat t). Je größer der Wert, desto höher die Illiquidität der Aktie, d. h. desto höher die Kosten, die für den Kauf und Verkauf der Aktie anfallen, und desto geringer die Markttiefe.
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Der Durchschnitt der Amihud-Illiquiditätsmesswerte für Aktie i über die letzten 12 Zeiteinheiten (z. B. die letzten 12 Monate). Dieser Wert stellt das durchschnittliche Illiquiditätsniveau der Aktie über den vergangenen Zeitraum dar.
factor.explanation
Der Faktor misst Liquiditätsschocks, indem er die Differenz zwischen der aktuellen Amihud-Illiquidität und der durchschnittlichen Illiquidität der letzten 12 Monate berechnet. Das negative Vorzeichen wird eingeführt, um die negative Korrelation zwischen Liquidität und erwarteten Renditen widerzuspiegeln: Wenn die Liquidität sinkt (Amihud-Illiquidität steigt), ist der Faktorwert positiv, was auf höhere Renditen in der Zukunft hindeutet; umgekehrt, wenn die Liquidität steigt (Amihud-Illiquidität sinkt), ist der Faktorwert negativ, was auf niedrigere Renditen in der Zukunft hindeutet. Diese inverse Beziehung spiegelt die Risikokompensationsanforderungen der Anleger für illiquide Vermögenswerte und die Verzögerung der Marktreaktion auf Liquiditätsveränderungen wider.