Dieser Faktor basiert auf dem saisonalen Muster von Aktienrenditen, d.h. Aktien tendieren dazu, in bestimmten Monaten eine konsistente Performance zu zeigen. Durch die Berechnung der Überrenditen für denselben Monat im vergangenen Jahr und in den vergangenen 2-5 Jahren zielt dieser Faktor darauf ab, diesen saisonalen Momentum-Effekt zu erfassen. Konkret gilt: Wenn eine Aktie in der Vergangenheit in einem bestimmten Monat eine Outperformance gegenüber dem Markt erzielt hat, ist es wahrscheinlich, dass die Aktie auch in Zukunft im selben Kalendermonat eine relative Stärke zeigen wird und umgekehrt. Dieser Faktor erfasst Überrenditechancen, die durch saisonale Faktoren verursacht werden, indem er die relative Renditeperformance einzelner Aktien im Vergleich zum Markt misst. Er gehört zur Kategorie der relativen Renditestrategie und kann mit anderen Faktoren kombiniert werden, um ein Multi-Faktor-Modell zu erstellen.