Technologiebezogenes gewichtetes Momentum
factor.formula
Die Formel zur Berechnung des Grades der wissenschaftlichen und technologischen Relevanz (Kosinusähnlichkeit):
Die Formel zur Berechnung des technologiebezogenen gewichteten Momentumfaktors ist:
in:
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ist die technologische Korrelation zwischen Unternehmen i und Unternehmen j in Periode t, mit einem Wertebereich von [0,1]. Je größer der Wert, desto höher die technologische Korrelation. Hier wird die Kosinusähnlichkeit des Patentverteilungsvektors verwendet, um den Grad der technologischen Korrelation zwischen den beiden Unternehmen zu messen.
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ist der N-dimensionale Patentverteilungsvektor des Unternehmens i in Periode t. N repräsentiert die Anzahl der Haupttechnologiekategorien des Patent- und Markenamts. Das k-te Element $T_{itk}$ im Vektor repräsentiert den Anteil der Anzahl der Anmeldungen für Technologiepatente in der k-ten Kategorie des Unternehmens i in den letzten fünf Jahren an der Gesamtzahl der Anmeldungen. Dieser Vektor spiegelt die Patentverteilung des Unternehmens in verschiedenen technischen Bereichen wider.
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Repräsentiert das innere Produkt der Patentverteilungsvektoren von Unternehmen i und Unternehmen j, das zur Berechnung der Ähnlichkeit der Vektoren verwendet wird.
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Die L2-Norm (Euklidische Norm) des Patentverteilungsvektors, der Unternehmen i repräsentiert, d. h. die Quadratwurzel der Summe der Quadrate der Elemente des Vektors, wird zur Normalisierung des Vektors verwendet, so dass seine Länge 1 beträgt.
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ist die Rendite des Unternehmens j in Periode t, normalerweise eine einfache Rendite oder eine logarithmische Rendite.
factor.explanation
Dieser Faktor basiert auf folgenden Annahmen: Der technologische Fortschritt eines Unternehmens hat einen Spillover-Effekt, der andere Unternehmen mit hoher technologischer Relevanz beeinflusst, wodurch sich die Fundamentaldaten dieser Unternehmen ändern und sich letztendlich in ihren Aktienkursen widerspiegeln. Empirische Studien haben gezeigt, dass eine Lag-Lead-Beziehung zwischen der Aktienrendite des Zielunternehmens und den vorherigen Renditen seiner technologisch verbundenen Unternehmen besteht, d. h. die Veränderungen der vorherigen Renditen von Unternehmen mit hoher technologischer Relevanz für das Zielunternehmen haben eine Vorhersagekraft für die zukünftigen Renditen des Zielunternehmens. Daher können die Renditen verbundener Unternehmen, gewichtet nach technologischer Relevanz, effektiv einen Momentumfaktor konstruieren, um Investitionsmöglichkeiten zu erfassen, die sich aus diesem technologischen Spillover-Effekt ergeben. Die Konstruktionslogik dieses Faktors besagt, dass, wenn andere Unternehmen mit technologischer Relevanz für das Zielunternehmen in der vorherigen Periode höhere Renditen erzielt haben, das Zielunternehmen in Zukunft möglicherweise auch höhere Renditen erzielt.