Abnormale Wachstumsrate der Investitionsausgaben
factor.formula
Berechnung der Veränderungsrate der Investitionsausgabenintensität im Verhältnis zum Durchschnitt der letzten drei Jahre
Berechnung der Investitionsausgabenintensität
Die Bedeutungen der Parameter in der Formel sind wie folgt:
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Die abnormale Wachstumsrate der Investitionsausgaben in Periode t-1 (dem letzten Jahr). Dieser Wert misst die prozentuale Veränderung der Investitionsausgabenintensität des Unternehmens im letzten Jahr im Verhältnis zum Durchschnittsniveau der letzten drei Jahre.
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Die Investitionsausgabenintensität in Periode t entspricht dem Verhältnis von Investitionsausgaben zu Betriebseinnahmen. Die genaue Berechnung ist in der $CE$-Formel unten dargestellt.
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Investitionsausgabenintensität in Periode t-1 (dem letzten Jahr).
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Investitionsausgabenintensität in Periode t-2 (dem vorletzten Jahr).
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Investitionsausgabenintensität in Periode t-3 (dem drittletzten Jahr).
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Investitionsausgabenintensität in Periode t-4 (dem vierten Jahr vom Ende).
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Die Investitionsausgabenintensität ist definiert als das Verhältnis von Investitionsausgaben zu Betriebseinnahmen.
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Investitionsausgaben werden wie folgt berechnet: Barzahlung für den Erwerb oder die Errichtung von Sachanlagen, immateriellen Vermögenswerten und anderen langfristigen Vermögenswerten, abzüglich der Netto-Bareinnahmen aus der Veräußerung von Sachanlagen, immateriellen Vermögenswerten und anderen langfristigen Vermögenswerten.
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Betriebseinnahmen beziehen sich auf die Gesamteinnahmen eines Unternehmens aus seinen betrieblichen Tätigkeiten.
factor.explanation
Dieser Faktor erfasst den Grad der Anomalie im Investitionsverhalten eines Unternehmens. Unternehmen mit einer hohen abnormalen Wachstumsrate der Investitionsausgaben können Probleme mit Überinvestitionen oder geringer Investitionseffizienz haben, was zu geringeren zukünftigen Renditen führt. Dieses Phänomen ist besonders bei Unternehmen mit größerer Investitionsautonomie (z. B. Unternehmen mit reichlich Cashflow oder geringer Verschuldung) ausgeprägt. Diese Unternehmen können aufgrund mangelnder Einschränkungen ineffektive oder ineffiziente Investitionen tätigen. Dieser Faktor spiegelt die potenzielle Abweichung des Managements des Unternehmens bei Kapitalallokationsentscheidungen wider und hat einen gewissen Referenzwert für die Identifizierung hoher Bewertungsrisiken und die Vorhersage zukünftiger Renditen. Dieser Faktor kann auch in Kombination mit anderen fundamentalen Faktoren verwendet werden, um die Effektivität von Aktienauswahlstrategien zu verbessern.