Intern generierte immaterielle Vermögenswerte
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Die intern generierten immateriellen Vermögenswerte am Ende der Periode t setzen sich aus dem Wissenskapital $KC_{i,t}$ und dem Organisationskapital $OC_{i,t}$ zusammen:
Das intellektuelle Kapital wird geschätzt, indem die F&E-Ausgaben des Unternehmens abzüglich der Abschreibung aufsummiert werden:
Das anfängliche Wissenskapital $KC_{i0}$ wird unter Verwendung des ewigen Wachstumsmodells geschätzt, wobei angenommen wird, dass die F&E-Ausgaben stetig wachsen:
Das Organisationskapital wird geschätzt, indem ein Teil der Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) abzüglich der Abschreibung addiert wird:
Das anfängliche Organisationskapital $OC_{i0}$ wird unter Verwendung des ewigen Wachstumsmodells geschätzt, wobei angenommen wird, dass die Vertriebs- und Verwaltungskosten stetig wachsen:
Dabei gilt:
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Die Abschreibungsrate des Wissenskapitals spiegelt die Geschwindigkeit wider, mit der der Wert von F&E-Investitionen aufgrund von Faktoren wie Technologieiteration und Produktobsoleszenz sinkt. In der Regel wird ein empirischer Wert angenommen, z. B. 30 %, was bedeutet, dass 30 % der F&E-Investitionen aufgrund der oben genannten Gründe jedes Jahr ungültig werden, wodurch der Wert des Wissenskapitals sinkt. Dieser Parameter wird gemäß den Branchenmerkmalen und der Art der F&E-Investition angepasst.
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Die Abschreibungsrate des Organisationskapitals spiegelt die Geschwindigkeit wider, mit der der Wert von Vertriebsmanagementinputs aufgrund von Marktveränderungen, Personalfluktuation und anderen Faktoren sinkt. In der Regel wird ein empirischer Wert angenommen, z. B. 20 %, was bedeutet, dass 20 % der Kosteninvestitionen für das Vertriebsmanagement aufgrund der oben genannten Gründe jedes Jahr ungültig werden, wodurch der Wert des Organisationskapitals sinkt. Dieser Parameter wird gemäß den Merkmalen der Branche und der Art der Vertriebsmanagementinputs angepasst.
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Der Anteil der Vertriebs- und Verwaltungskosten, der als Beitrag zur Bildung von Organisationskapital angesehen wird. Dieser Parameter dient dazu, zu unterscheiden, welche Teile der Vertriebs- und Verwaltungskosten Investitionen sind, die dem Unternehmen helfen, langfristige Wettbewerbsvorteile aufzubauen, wie z. B. Markenwerbung und Kundenbeziehungsmanagement. In der Regel wird ein empirischer Wert angenommen, z. B. 30 %. Dieser Parameter muss an das spezifische Geschäftsmodell des Unternehmens und die Zusammensetzung der Vertriebs- und Verwaltungskosten angepasst werden.
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Er wird verwendet, um die ewige Wachstumsrate des anfänglichen Wissenskapitals und Organisationskapitals zu berechnen, wobei davon ausgegangen wird, dass die F&E-Ausgaben und Vertriebs- und Verwaltungskosten nach dem ersten Jahr mit einer konstanten Rate wachsen. In der Regel wird ein empirischer Wert angenommen, der die langfristige durchschnittliche Wachstumsrate der Branche oder des Unternehmens darstellt, z. B. 10 % bis 20 %. Er kann sich auch auf den Prognosewert des makroökonomischen oder Branchenwachstums beziehen. Die Rationalität dieses Parameters wirkt sich direkt auf die Genauigkeit der anfänglichen Kapitalschätzung aus.
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Der Gesamtbetrag der intern generierten immateriellen Vermögenswerte des Unternehmens i am Ende der Periode t ist die Summe aus intellektuellem Kapital und Organisationskapital.
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Das intellektuelle Kapital des Unternehmens i am Ende der Periode t ist der Nettowert seiner kumulierten F&E-Investitionen nach Abschreibung.
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Das anfängliche Wissenskapital des Unternehmens i, das als Ausgangspunkt für die rekursive Berechnung verwendet wird, wird unter Verwendung des ewigen Wachstumsmodells abgeleitet, wobei davon ausgegangen wird, dass die F&E-Ausgaben des Unternehmens vor dem Anfangsjahr mit einer konstanten Rate wachsen.
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Das Organisationskapital des Unternehmens i am Ende der Periode t ist der Nettowert eines Teils der kumulierten Vertriebs- und Verwaltungskosten nach Abschreibung.
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Das anfängliche Organisationskapital des Unternehmens i, das als Ausgangspunkt für die rekursive Berechnung verwendet wird, wird durch das ewige Wachstumsmodell abgeleitet, wobei davon ausgegangen wird, dass die Vertriebs- und Verwaltungskosten des Unternehmens vor dem Anfangsjahr mit einer konstanten Rate wachsen.
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F&E-Ausgaben des Unternehmens i in Periode t.
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Vertriebs- und Verwaltungskosten des Unternehmens i in Periode t.
factor.explanation
Die traditionelle Bilanzierungspraxis für intern generierte immaterielle Vermögenswerte sieht in der Regel keine Aktivierung vor, sondern erfasst diese direkt als laufende Aufwendungen, was den tatsächlichen Wert des Unternehmens unterschätzen kann, insbesondere bei Unternehmen, die stark in Forschung und Entwicklung (F&E) und Markenaufbau investieren. Dieser Faktor zielt darauf ab, den Wert dieser unterschätzten Vermögenswerte zu erfassen, indem intern generierte immaterielle Vermögenswerte modelliert werden, um so die langfristigen Wettbewerbsvorteile und Wertschöpfungspotenziale des Unternehmens genauer widerzuspiegeln. Dieser Faktor kann verwendet werden, um ein neues Bewertungsmodell zu erstellen oder mit anderen Faktoren kombiniert werden, um die Effektivität von Anlagestrategien zu verbessern. Insbesondere für Unternehmen mit hohen F&E-Investitionen oder einer markengetriebenen Ausrichtung kann dieser Faktor eine umfassendere Wertmessung ermöglichen.