Downside-Risiko-Beta
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Downside-Risiko-Beta:
Dabei gilt:
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Die Reihe der monatlichen Renditen der Aktie $i$ über die letzten $K$ Monate, wobei jede monatliche Rendite aus den täglichen Renditen dieses Monats berechnet wird.
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Eine Reihe monatlicher Renditen eines Marktindex (z. B. CSI 300 oder S&P 500) über die letzten $K$ Monate, wobei jede monatliche Rendite aus den täglichen Renditen dieses Monats berechnet wird. Hier sollte $r_m$ die gleiche Frequenz wie $r_i$ verwenden.
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Der Durchschnitt der täglichen Renditen des Marktindex über die letzten $K$ Monate. Für die Berechnung sollten tägliche Daten anstelle von monatlichen Daten verwendet werden. $\mu_m$ stellt das durchschnittliche Renditeniveau des Marktes in diesem Zeitraum dar und wird verwendet, um zu unterscheiden, ob die Marktrendite steigt oder fällt.
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Das Lookback-Fenster wird in der Regel auf 12 Monate festgelegt, um genügend Datenpunkte für zuverlässige statistische Berechnungen bereitzustellen. Um die Stabilität der Berechnung zu gewährleisten, wird empfohlen, mindestens 50 tägliche Renditedatenpunkte einzubeziehen, um die Anforderungen an die statistische Signifikanz zu erfüllen.
factor.explanation
Das Downside-Risiko-Beta konzentriert sich auf die Verbindung zwischen Aktienrenditen und Marktrenditen bei Marktrückgängen, indem es Handelstage mit überdurchschnittlichen Marktrenditen eliminiert. Es kann das systematische Risiko einzelner Aktien in einem Marktabschwung genauer messen und Investoren ein effektiveres Risikomanagementinstrument bieten. Die durch diesen Faktor reflektierte Downside-Risikoprämie kann nicht durch das traditionelle Beta erfasst werden und ist besonders wichtig bei risikosensiblen Anlagestrategien.