Negativer extremer Ertrag
factor.formula
Minimaler täglicher Ertrag = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
Die Formel bedeutet, dass man den Minimalwert nimmt und dann den negativen Wert in der täglichen Renditesequenz der letzten K Monate nimmt. R_1, R_2, ..., R_K stellen die täglichen Renditen der letzten K Monate dar.
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Die Aktienrendite am i-ten Handelstag. Die Berechnungsmethode der Rendite kann bei Bedarf definiert werden (z. B. einfache Rendite, logarithmische Rendite).
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Die Länge des Betrachtungszeitraums, d. h. die Anzahl der Monate der täglichen Renditereihe, die zur Berechnung des Minimums verwendet wird.
factor.explanation
Dieser Faktor misst das Abwärtsrisiko einer Aktie, indem er ihren schlechtesten täglichen Ertrag im letzten Zeitraum erfasst. Die Logik dahinter ist: Wenn die Ertragsverteilung einer Aktie negativ schief ist, dann ist es wahrscheinlicher, dass die Aktie kurzfristig extrem negative Erträge aufweist. Daher können Aktien mit hohen negativen extremen Erträgen auch ein relativ hohes Abwärtsrisiko und Tail-Risk aufweisen. Dieser Faktor kann verwendet werden für:
- Risikomanagement: Identifizieren Sie Aktien mit höherem Abwärtsrisiko und helfen Sie beim Aufbau von Risikokontrollstrategien.
- Ertragsreversal-Strategie: Extreme negative Erträge gehen oft mit Chancen auf Rebounds einher, und dieser Faktor kann als Referenzsignal für Ertragsreversal-Strategien verwendet werden.
- Verhaltensfinanzierungsforschung: Untersuchen Sie die Reaktionen der Anleger auf extreme negative Erträge und die Auswirkungen von verzerrten Präferenzen auf die Aktienkurse.
Im Gegensatz zum Faktor "Maximaler Ertrag" konzentriert sich dieser Faktor auf negative extreme Erträge. In der akademischen Forschung werden negative extreme Erträge oft verwendet, um zu testen, ob Anleger für negativ schiefe Aktien höhere erwartete Erträge fordern.