Beneficios específicos
factor.formula
Fórmula de cálculo del factor de beneficio específico:
Regresión del modelo de tres factores de Fama-French:
en:
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El retorno de la acción i en el tiempo t, expresado generalmente en términos logarítmicos.
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El término de la intersección para la acción i representa el exceso de retorno promedio de la acción que no puede ser explicado por el modelo de tres factores.
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El factor de prima de riesgo de mercado en el tiempo t, generalmente es el retorno de la cartera de mercado menos la tasa libre de riesgo.
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El factor de riesgo de tamaño en el tiempo t representa la diferencia entre los retornos de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de gran capitalización.
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El factor de riesgo de valor en el tiempo t representa la diferencia entre los retornos de las acciones con altas relaciones valor en libros y aquellas con bajas relaciones valor en libros.
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El término residual de la acción i en el tiempo t representa el riesgo idiosincrásico en el retorno de la acción que no puede ser explicado por el modelo de tres factores.
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La bondad de ajuste del modelo de regresión, que varía de 0 a 1, indica el poder explicativo del modelo de tres factores de Fama-French para los retornos de las acciones.
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La sensibilidad de una acción i a un factor de riesgo de mercado.
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La sensibilidad de la acción i al factor de riesgo de tamaño.
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La sensibilidad de la acción i al factor de riesgo de valor.
factor.explanation
El factor de retorno específico refleja la parte de los retornos individuales de las acciones que no puede ser explicada por los tres factores de estilo comunes de mercado, tamaño y valor. Esta parte generalmente se considera que son retornos relacionados con los fundamentos de la empresa o el sentimiento de los inversores. Cuanto mayor sea el valor del factor, mayor será la especificidad del retorno de la acción, menor será la correlación con el estilo general del mercado y más probable será que se vea afectado por los propios factores de la acción individual. Este factor generalmente se considera que mide la naturaleza especulativa de los precios de las acciones: las acciones con altos retornos específicos pueden haber tenido una especulación excesiva en el período de tiempo pasado, y las fluctuaciones de precios pueden reflejar factores más irracionales, como el sentimiento del mercado, la asimetría de información, etc. En las estrategias de negociación cuantitativa, este factor se puede utilizar para filtrar acciones con retornos específicos o para construir una cartera de inversión que pueda cubrir los riesgos del mercado.