Cosesgo de Mercado (Versión de Zhu Jiantao)
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Fórmula de Cosesgo de Mercado CS:
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El rendimiento de la acción i en el tiempo t. Este rendimiento se calcula normalmente utilizando el rendimiento logarítmico o el rendimiento aritmético.
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El rendimiento de un índice de referencia del mercado (por ejemplo, el índice CSI 300 o el índice CSI 500) en el tiempo t. Este rendimiento se calcula normalmente utilizando el rendimiento logarítmico o el rendimiento aritmético. La elección del índice de referencia del mercado debe coincidir con el alcance de la inversión y el estilo de la acción i.
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El rendimiento promedio de la acción i durante los últimos n días de negociación se calcula como $\bar{r}{i} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{i,t}$.
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El rendimiento promedio del índice de referencia del mercado durante los últimos n días de negociación, calculado como $\bar{r}{m} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{m,t}$.
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El número de días de negociación para el cálculo del backtest, es decir, la longitud de la ventana de tiempo. Normalmente se seleccionan 20 días de negociación, pero se puede ajustar según la estrategia específica y los resultados del backtest. Para garantizar la validez del cálculo, el número de días de negociación válidos (es decir, los días de negociación con datos de rendimiento) en la ventana de tiempo debe ser al menos 15, de lo contrario, el valor del cosesgo en ese momento debe considerarse como un valor faltante.
factor.explanation
El factor de cosesgo de mercado mide la sensibilidad asimétrica de los rendimientos de acciones individuales a los cambios en los rendimientos del mercado. Específicamente, el numerador calcula la covarianza entre el rendimiento de la acción individual y el cuadrado del rendimiento del mercado, y el denominador calcula el momento central de tercer orden (sesgo) del rendimiento del mercado. Un valor de cosesgo de mercado más bajo puede significar que cuando el mercado cae, la acción individual no caerá tan bruscamente, o cuando el mercado sube, la acción individual no subirá tan obviamente. Por lo tanto, el riesgo de tales acciones puede ser considerado menor por los inversores, lo que resulta en una prima de riesgo. En la inversión cuantitativa, este factor se utiliza a menudo para construir una cartera de inversión diversificada en riesgo, especialmente en estrategias de impulso. La selección de acciones con bajo cosesgo de mercado puede utilizarse como un medio para mejorar los rendimientos y reducir los riesgos. Cabe señalar que la elección del índice de referencia del mercado y la elección del período de retroceso n afectarán a la estabilidad y al poder predictivo del valor del factor.