La Sorpresa de Ganancias Estandarizada (SES, por sus siglas en inglés) es una medida clásica del efecto de la deriva del precio posterior a las ganancias (PEAD, por sus siglas en inglés). El efecto PEAD se refiere al hecho de que cuando las ganancias reales de una empresa exceden (o no alcanzan) las expectativas de los analistas, el precio de las acciones continuará ajustándose al alza (o a la baja) en las semanas o incluso meses posteriores al anuncio de las ganancias. SES utiliza la desviación estándar de las sorpresas de ganancias de los últimos ocho trimestres para estandarizar las sorpresas de ganancias del trimestre actual, lo que ayuda a identificar las sorpresas de ganancias que están verdaderamente por encima o por debajo de los niveles históricos. En términos generales, un valor de SES más alto indica un efecto de deriva de precios positivo, mientras que un valor de SES más bajo indica un efecto de deriva de precios negativo. Este factor se puede utilizar como una señal de la calidad de las ganancias y se puede combinar con otros factores en un modelo cuantitativo de selección de acciones para mejorar el rendimiento de la cartera.

Explicación más detallada:

• Sorpresa de Ganancias: Utilizar la diferencia entre las ganancias por acción del trimestre actual y el mismo período de cuatro trimestres atrás puede eliminar eficazmente el impacto estacional de las ganancias corporativas, lo que refleja con mayor precisión el rendimiento real del período actual.
• Estandarización: Estandarizar las sorpresas de ganancias dividiendo por la desviación estándar de las sorpresas de ganancias de los últimos ocho trimestres hace que las sorpresas de ganancias sean comparables entre empresas y a lo largo del tiempo. Esto ayuda a identificar las empresas que tienen desviaciones significativas de los niveles históricos.
• Efecto PEAD: El fenómeno de la deriva de precios después de los anuncios de ganancias está relacionado con sesgos cognitivos en las finanzas conductuales, como el efecto de anclaje. Los inversores tienden a reaccionar de forma insuficiente a las sorpresas de ganancias, lo que resulta en ajustes graduales de los precios. El factor SES se puede utilizar para capturar oportunidades de inversión resultantes de esta subreacción.
• Aplicación Práctica: En aplicaciones prácticas, los inversores pueden clasificar las acciones según el tamaño de SES, seleccionar acciones de SES alto para invertir o utilizar SES como un factor importante en los modelos de cartera cuantitativos.