Activos intangibles generados internamente
factor.formula
Los activos intangibles generados internamente al final del período t se componen de capital de conocimiento $KC_{i,t}$ y capital organizacional $OC_{i,t}$:
El capital intelectual se estima sumando los gastos de I+D de la empresa menos la depreciación:
El capital de conocimiento inicial $KC_{i0}$ se estima utilizando el modelo de crecimiento perpetuo asumiendo que el gasto en I+D crece de manera constante:
El capital organizacional se estima añadiendo una parte de los gastos de venta y administración (SG&A) menos la depreciación:
El capital organizacional inicial $OC_{i0}$ se estima utilizando el modelo de crecimiento perpetuo asumiendo que los gastos de venta y gestión crecen de manera constante:
en:
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La tasa de depreciación del capital de conocimiento refleja la velocidad a la que el valor de la inversión en I+D se reduce debido a factores como la iteración tecnológica y la obsolescencia del producto. Por lo general, se toma un valor empírico, como el 30%, lo que significa que el 30% de la inversión en I+D quedará invalidada cada año debido a las razones anteriores, reduciendo así el valor del capital de conocimiento. Este parámetro se ajusta de acuerdo con las características de la industria y la naturaleza de la inversión en I+D.
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La tasa de depreciación del capital organizacional refleja la velocidad a la que el valor de las aportaciones de la gestión de ventas se reduce debido a los cambios en el mercado, la rotación de personal y otros factores. Por lo general, se toma un valor empírico, como el 20%, lo que significa que el 20% de la inversión en costes de gestión de ventas quedará invalidada cada año debido a las razones anteriores, reduciendo así el valor del capital organizacional. Este parámetro se ajusta de acuerdo con las características de la industria y la naturaleza de las aportaciones de la gestión de ventas.
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La proporción de los gastos de venta y gestión que se considera que contribuyen a la formación de capital organizacional. Este parámetro se utiliza para distinguir qué partes de los gastos de venta y gestión son inversiones que ayudan a la empresa a construir ventajas competitivas a largo plazo, como la promoción de la marca y el mantenimiento de la relación con los clientes. Por lo general, se toma un valor empírico, como el 30%. Este parámetro debe ajustarse de acuerdo con el modelo de negocio específico de la empresa y la composición de los gastos de venta y gestión.
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Se utiliza para calcular la tasa de crecimiento perpetuo del capital de conocimiento inicial y del capital organizacional, asumiendo que los gastos de I+D y los gastos de venta y gestión crecen a una tasa constante después del año inicial. Por lo general, se toma un valor empírico, que representa la tasa de crecimiento promedio a largo plazo de la industria o la empresa, como el 10%~20%. También puede referirse al valor previsto de la tasa de crecimiento macroeconómica o de la industria. La racionalidad de este parámetro afecta directamente a la precisión de la estimación inicial del capital.
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La cantidad total de activos intangibles generados internamente de la empresa i al final del período t es la suma del capital intelectual y el capital organizacional.
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El capital intelectual de la empresa i al final del período t es el valor neto de su inversión acumulada en I+D después de la depreciación.
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El capital de conocimiento inicial de la empresa i, utilizado como punto de partida para el cálculo recursivo, se deriva utilizando el modelo de crecimiento perpetuo asumiendo que el gasto en I+D de la empresa crece a una tasa constante antes del año inicial.
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El capital organizacional de la empresa i al final del período t es el valor neto de parte de los gastos de venta y administración acumulados después de la depreciación.
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El capital organizacional inicial de la empresa i, utilizado como punto de partida para el cálculo recursivo, se deriva a través del modelo de crecimiento perpetuo asumiendo que los gastos de venta y administración de la empresa crecen a una tasa constante antes del año inicial.
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Gasto en I+D de la empresa i en el período t.
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Gastos de venta y administración de la empresa i en el período t.
factor.explanation
Los tratamientos contables tradicionales para los activos intangibles generados internamente generalmente no se capitalizan, sino que se registran directamente como gastos corrientes, lo que puede subestimar el valor real de la empresa, especialmente aquellas empresas que invierten fuertemente en I+D y en la construcción de marca. Este factor tiene como objetivo capturar el valor de estos activos subestimados mediante la modelización de los activos intangibles generados internamente, reflejando así con mayor precisión la ventaja competitiva a largo plazo y las capacidades de creación de valor de la empresa. Este factor se puede utilizar para construir un nuevo modelo de valoración o combinarse con otros factores para mejorar la eficacia de las estrategias de inversión. Especialmente para las empresas con alta inversión en I+D o impulsadas por la marca, este factor puede proporcionar una medición de valor más completa.