Beneficio neto residual de regresión lineal
factor.formula
Z(NetProfitᵢ) = α + β₁Z(NonOperatingIncomeᵢ) + β₂Z(CashPaidEmployeesᵢ) + εᵢ
en:
- :
Representa el i-ésimo trimestre, donde i varía de -N+1 a 0, siendo 0 el trimestre más reciente.
- :
Indica el número de trimestres históricos utilizados para la regresión. El valor predeterminado es 8, lo que significa usar los datos de los 8 trimestres más recientes.
- :
Representa el valor estandarizado Z-Score del beneficio neto en el i-ésimo trimestre, es decir, (beneficio netoᵢ - beneficio neto medio) / desviación estándar del beneficio neto. El proceso de estandarización se realiza en el mismo trimestre de todas las muestras.
- :
Representa el valor estandarizado Z-Score de los ingresos no operativos en el i-ésimo trimestre, es decir, (ingresos no operativosᵢ - ingresos no operativos medios) / desviación estándar de los ingresos no operativos. El proceso de estandarización se realiza en el mismo trimestre de todas las muestras.
- :
Representa el valor estandarizado Z-Score del flujo de efectivo pagado a y para los empleados en el i-ésimo trimestre, es decir, (flujo de efectivoᵢ - media del flujo de efectivo) / desviación estándar del flujo de efectivo. El proceso de estandarización se realiza en el mismo trimestre de todas las muestras.
- :
El término de intercepción del modelo de regresión lineal.
- :
El coeficiente de regresión de los ingresos no operativos sobre el beneficio neto refleja el impacto de los cambios en los ingresos no operativos sobre el beneficio neto.
- :
El coeficiente de regresión del flujo de efectivo pagado a los empleados sobre el beneficio neto refleja el impacto de los cambios en el flujo de efectivo pagado a los empleados sobre el beneficio neto.
- :
Representa el residuo del modelo de regresión lineal en el i-ésimo trimestre. ε₀ (es decir, el residuo cuando i=0) es el valor del factor de beneficio neto residual de regresión lineal. El residuo representa la parte del beneficio neto que no puede ser explicada por los ingresos no operativos y el flujo de efectivo pagado a los empleados, es decir, la señal de beneficio neto puro después de eliminar el ruido.
factor.explanation
En el análisis financiero, el beneficio neto a menudo se ve afectado por muchos factores, algunos de los cuales pueden ser ruido, es decir, partes que son irrelevantes para las condiciones operativas reales de la empresa o que tienen un poder predictivo débil. Este factor utiliza la regresión lineal para eliminar la parte del beneficio neto que se ve afectada por los ingresos no operativos y el flujo de efectivo pagado a los empleados, reteniendo la parte residual, extrayendo así una señal de beneficio neto más pura con un mayor poder predictivo de selección de acciones. Específicamente, los ingresos no operativos pueden tener ganancias únicas o no recurrentes, que tienen una representatividad limitada para la rentabilidad sostenida de la empresa; y aunque el flujo de efectivo pagado a los empleados está relacionado con las operaciones de la empresa, no está directamente relacionado con el beneficio neto, por lo que esta parte de los datos también puede afectar la pureza del beneficio neto. Al eliminar estas influencias mediante la regresión, se puede mejorar la relación señal-ruido del beneficio neto, mejorando así su poder predictivo como factor. La estandarización Z-Score asegura que diferentes trimestres y diferentes indicadores financieros se regresionen bajo la misma dimensión, mejorando la robustez de la regresión.