Residual de la tasa de rotación neutral al mercado
factor.formula
Modelo de regresión transversal:
Aquí, se utiliza el modelo de regresión para realizar una regresión transversal en todas las acciones en cada punto de tiempo t:
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El logaritmo natural de la tasa de rotación diaria promedio mensual de la acción i en el tiempo t. La tasa de rotación se define como el porcentaje del volumen de negociación de la acción con respecto al total de acciones en circulación durante un período de tiempo específico. Aquí se toma el logaritmo para aliviar la distribución sesgada de la tasa de rotación.
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El logaritmo natural de la capitalización de mercado de la acción i en el tiempo t. La capitalización de mercado es el producto del número de acciones en circulación de una acción multiplicado por el precio actual de la acción. Se toma el logaritmo para mitigar la distribución sesgada de los datos de capitalización de mercado, teniendo en cuenta la posible relación no lineal entre la capitalización de mercado y la tasa de rotación.
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En la regresión transversal en el tiempo t, el término de intersección del modelo de regresión representa un valor teórico del logaritmo de la tasa de rotación cuando el valor de mercado es cero.
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En la regresión transversal en el tiempo t, el coeficiente de regresión del logaritmo del valor de mercado circulante (\ln(MktValue_{i,t})) representa el grado de influencia del valor de mercado en el logaritmo de la tasa de rotación.
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El residual de regresión de la acción i en el tiempo t representa el componente de la tasa de rotación después de excluir la influencia de los factores de capitalización de mercado, que es el residual de la tasa de rotación neutral a la capitalización de mercado que nos preocupa.
factor.explanation
La tasa de rotación de una acción generalmente muestra una cierta correlación con el valor de mercado de la acción. Por lo general, la tasa de rotación de las acciones de pequeña capitalización fluctúa más. Este factor elimina el efecto lineal de los factores de valor de mercado en la tasa de rotación a través de la regresión transversal, y la parte residual (\epsilon_{i,t}) obtenida es la información de la tasa de rotación que no está relacionada con el valor de mercado. Esta parte residual puede reflejar la preferencia de liquidez no impulsada por el valor de mercado del mercado para las acciones individuales, es decir, la disposición del mercado a rotar la acción dado el valor de mercado. Los estudios empíricos han demostrado que este factor funciona bien en el lado largo, lo que puede reflejar la preferencia de los inversores por acciones con residuos de alta tasa de rotación, generando así rendimientos alfa.