Beta Ajustada de Dimson
factor.formula
Paso 1: Estimar los coeficientes beta de las acciones individuales utilizando un modelo de regresión múltiple que incluye rendimientos de mercado líderes y rezagados.
Paso 2: Sumar los coeficientes beta estimados líderes, actuales y rezagados para obtener la beta ajustada de Dimson.
en:
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El rendimiento de la acción i en el día d dentro de un período de tiempo específico (por ejemplo, K meses).
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El rendimiento de una cartera de mercado (como un índice) en el día d dentro de un período de tiempo específico (como K meses).
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La tasa de interés libre de riesgo en el día d dentro de un período de tiempo específico (como K meses). Generalmente se utiliza el rendimiento de los bonos gubernamentales u otros activos de bajo riesgo.
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El rendimiento de la cartera de mercado (como un índice) en el día d-1 dentro de un período de tiempo específico (como K meses). Representa el rendimiento del mercado rezagado un período.
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La tasa libre de riesgo en el día d-1 dentro de un período de tiempo específico (por ejemplo, K meses). Representa la tasa libre de riesgo rezagada un período.
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La tasa de rendimiento de la cartera de mercado (como un índice) en el día d+1 dentro de un período de tiempo específico (como K meses). Representa la tasa de rendimiento del mercado del período líder.
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La tasa libre de riesgo en el día d+1 dentro de un período de tiempo específico (por ejemplo, K meses). Representa la tasa libre de riesgo para el período líder.
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El término de la intersección de la regresión de la acción i representa el exceso de rendimiento esperado de la acción i cuando el rendimiento del mercado es cero.
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La sensibilidad del rendimiento de la acción i al rendimiento del mercado rezagado un período (coeficiente beta).
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La sensibilidad del rendimiento de la acción i al rendimiento actual del mercado (coeficiente beta).
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La sensibilidad del rendimiento de la acción i al rendimiento del mercado del período líder (coeficiente beta).
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El término residual del modelo de regresión representa la volatilidad del rendimiento de la acción i que no se explica por el modelo.
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La longitud del período de tiempo para calcular la regresión suele ser en meses (como 1 mes, 6 meses, 12 meses). La ventana debe contener al menos 15 días de negociación de datos para garantizar la fiabilidad de los resultados de la regresión.
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El valor estimado del coeficiente beta del rendimiento de la acción i sobre el rendimiento del mercado rezagado un período, estimado por regresión.
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El valor estimado del coeficiente beta del rendimiento de la acción i sobre el rendimiento actual del mercado estimado por regresión.
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El valor estimado del coeficiente beta del rendimiento de la acción i sobre el rendimiento del mercado un período adelante, estimado por regresión.
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El coeficiente beta ajustado de Dimson representa la sensibilidad de la acción i al riesgo de mercado después de tener en cuenta el impacto de la negociación asíncrona.
factor.explanation
La beta ajustada de Dimson corrige el sesgo en las estimaciones de beta causado por la negociación poco frecuente de acciones incorporando rendimientos de mercado líderes y rezagados en el modelo de regresión. Los cálculos tradicionales de beta a menudo asumen que todas las transacciones de acciones ocurren sincrónicamente, lo cual no es cierto en el mercado real. Para las acciones inactivas, la beta tradicional puede subestimar su sensibilidad al riesgo de mercado debido al retraso en las actualizaciones de la información de precios. El método de Dimson proporciona una evaluación de riesgo más precisa al capturar el impacto de esta negociación asíncrona. Este factor es adecuado para estrategias cuantitativas que necesitan considerar el impacto de la liquidez, especialmente en acciones inactivas o ilíquidas.