Grosor del riesgo de cola
factor.formula
Función de Distribución de Valor Extremo Generalizada (GEV):
Restricciones:
en:
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Parámetro de Forma: Caracteriza el grosor de la cola de la distribución. Cuando $\gamma > 0$, significa que la distribución tiene una característica de cola pesada (Heavy-Tailed), y la probabilidad de eventos extremos es alta; cuando $\gamma < 0$, significa que la cola de la distribución es delgada; cuando $\gamma = 0$, la distribución degenera en una distribución de Gumbel, que pertenece a una distribución exponencial.
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Parámetro de Ubicación: Indica la posición central de la distribución del valor extremo y afecta la media de la distribución.
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Parámetro de Escala: Mide el grado de dispersión de la distribución del valor extremo, similar al concepto de desviación estándar, y afecta el ancho de la distribución.
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El valor mínimo del residual mensual del modelo de tres factores de Fama-French.
factor.explanation
El factor de grosor del riesgo de cola está diseñado para capturar el riesgo extremo a la baja de la distribución del rendimiento de las acciones. El factor cuantifica el grosor de la cola izquierda de la distribución del rendimiento de las acciones ajustando la distribución del valor extremo de la secuencia mínima mensual de los residuos del modelo histórico de tres factores de Fama-French y extrayendo su parámetro de forma $\gamma$. Cuanto mayor sea el parámetro de forma, mayor será el riesgo de rendimientos negativos extremos para la acción, y más atractiva puede ser la relación riesgo-retorno. Estudios empíricos han demostrado que este factor tiene una correlación positiva significativa con los rendimientos esperados en el mercado de valores de EE. UU., pero su desempeño en el mercado de acciones A es relativamente inestable, lo que puede verse afectado por factores como la estructura del mercado y el comportamiento de los inversores. La eficacia de este factor puede depender de factores como la microestructura del mercado, la liquidez y la frecuencia de negociación.