Exposición al riesgo de cola sistémico
factor.formula
Intensidad del riesgo de cola del mercado ($\lambda_t$):
Exposición al riesgo de cola sistémico de acciones individuales ($\beta_i$):
en:
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Es el cuantil del 25% de la distribución de los rendimientos diarios de todas las acciones en el mes t, que representa el umbral de riesgo a la baja del mercado en ese mes.
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Es la k-ésima tasa de rendimiento diario entre todos los rendimientos diarios de todas las acciones en el mes t que es menor que $\mu_t$, que se utiliza para capturar la situación específica de rendimiento del mercado dentro del umbral de riesgo a la baja.
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Es el número total de rendimientos diarios de todas las acciones en el mes t que son menores que $\mu_t$, es decir, el número de días de negociación en ese mes cuando el rendimiento del mercado es inferior al umbral de riesgo a la baja, que se utiliza para medir el tamaño de la muestra del mercado en riesgo a la baja.
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es la intensidad del riesgo de cola del mercado en el mes t, que se obtiene tomando el promedio de la suma estandarizada de todos los rendimientos diarios por debajo de $\mu_t$, y refleja la intensidad del riesgo a la baja del mercado en ese mes.
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es el rendimiento diario de la acción i en el mes t.
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es el término de la intersección de la acción i en la regresión de series temporales, que indica el valor esperado del rendimiento de la acción cuando el riesgo de cola del mercado es cero.
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es la exposición al riesgo de cola sistémico de la acción i, que mide la sensibilidad del rendimiento de la acción a los cambios en la intensidad del riesgo de cola del mercado. Un valor positivo indica que el rendimiento de la acción cambia en la misma dirección que el riesgo de cola del mercado, y un valor negativo indica un cambio opuesto.
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Es el término residual del modelo de regresión, que representa la fluctuación aleatoria de los rendimientos de las acciones individuales que no puede ser explicada por el modelo.
factor.explanation
Este factor evalúa las características de riesgo a la baja de las acciones individuales analizando la exposición de los rendimientos de las acciones individuales al riesgo de cola sistémico del mercado. El riesgo de cola del mercado refleja la posibilidad e intensidad de eventos negativos extremos en el mercado. Este factor de riesgo puede capturar el rendimiento de las acciones individuales en condiciones de mercado extremadamente adversas. Las acciones con una alta exposición al riesgo de cola sistémico tienden a tener un peor desempeño en un mercado a la baja y pueden ir acompañadas de mayores rendimientos esperados. Por lo tanto, este factor se puede utilizar para identificar acciones individuales con una exposición significativa al riesgo a la baja, lo que ayuda a la gestión del riesgo y la mejora del rendimiento de la cartera.