در:

• :

  مقدار عامل بنیادی k ام سهام i در ماه t است که با j سه ماهه تاخیر دارد. به عنوان مثال، اگر j=0 باشد، به معنای مقدار عامل ماه جاری t است و اگر j=1 باشد، به معنای مقدار عامل سه ماهه t-1 است.

• :

  میانگین متحرک عامل بنیادی k ام سهام i در ماه t ام بر اساس L سه ماهه گذشته است و مقدار L برابر با 1، 2، 4 و 8 است که به ترتیب نشان دهنده 1، 2، 4 و 8 سه ماهه گذشته است.

• :

  بازده سهام i در ماه t+1 است که برای اندازه گیری عملکرد آتی سهام استفاده می شود.

• :

  تعداد کل عوامل بنیادی مختلف انتخاب شده است. در این مطالعه عامل، K=7 است، و عوامل انتخاب شده عبارتند از: بازده حقوق صاحبان سهام (ROE)، بازده کل دارایی ها (ROA)، سود هر سهم (EPS)، سود مبتنی بر تعهدی به حقوق صاحبان سهام (APE)، سود مبتنی بر جریان نقدی به کل دارایی ها (CPA)، سود ناخالص به کل دارایی ها (GPA) و نسبت پرداخت خالص (Net Payout Ratio). این عوامل اصول شرکت های بورسی را از جنبه های مختلف، از جمله سودآوری، کارایی عملیاتی و بازده سهامداران، توصیف می کنند.

• :

  جمله عرض از مبدأ مدل رگرسیون مقطعی در ماه t است که نشان دهنده سطح بازده معیار است.

• :

  ضریب رگرسیون مربوط به میانگین متحرک عامل بنیادی k در مقیاس زمانی L در ماه t ام در مدل رگرسیون مقطعی است، که نشان دهنده اثر مورد انتظار هر واحد تغییر در میانگین متحرک عامل بر بازده سهام دوره بعدی است.

• :

  مقدار مورد انتظار ضریب رگرسیون برای دوره بعدی (t+1) در ماه t ام در مدل رگرسیون مقطعی است. در کاربردهای عملی، این مقدار را می توان تقریباً با ضریب رگرسیون دوره جاری (t) جایگزین کرد.

• :

  جمله خطا مدل رگرسیون مقطعی است که نشان دهنده بخشی از نرخ بازده است که توسط مدل قابل توضیح نیست.