هزینه های شوک خریدار
factor.formula
از یک مدل رگرسیونی برای تخمین ضریب هزینه شوک خریدار استفاده می شود.
در این رابطه:
- :
عرض از مبدا مدل رگرسیون، نشان دهنده بازده مورد انتظار زمانی است که شوک حجم معاملات وجود ندارد.
- :
ضریب هزینه تاثیر فروشنده، تأثیر منفی حجم فروش فعال واحد بر بازده سهام را اندازه گیری می کند و نشان دهنده تأثیر فشار فروش بر قیمت سهام است.
- :
ضریب هزینه تأثیر خریدار، تأثیر مثبت حجم خرید فعال در واحد را بر بازده سهام اندازه گیری می کند، که نشان دهنده تأثیر فشار خرید بر قیمت سهام است. این ضریب، معیار اصلی این عامل است. هر چه مقدار مطلق آن بیشتر باشد، تأثیر شوک های خرید بر قیمت سهام بیشتر و نقدشوندگی بدتر است.
- :
بازده سهام i در بازه زمانی t معمولاً با استفاده از بازده لگاریتمی محاسبه می شود.
- :
حجم فروش فعال سهام i در بازه زمانی t (به عنوان مثال، به ریال)، که می توان با استفاده از اطلاعات سفارش خرید و فروش در داده های Tick یا داده های معاملات با فرکانس بالا شناسایی کرد، معمولاً به عنوان حجم معاملاتی که با قیمت پیشنهادی فروشنده انجام شده است تعریف می شود.
- :
حجم خرید فعال سهام i در بازه زمانی t (به عنوان مثال، به ریال)، که می توان با استفاده از اطلاعات سفارش خرید و فروش در داده های Tick یا داده های معاملات با فرکانس بالا شناسایی کرد، معمولاً به عنوان حجم معاملاتی که با قیمت پیشنهادی خریدار انجام شده است تعریف می شود.
- :
جمله پسماند مدل رگرسیون، نوسانات بازدهی را نشان می دهد که مدل نمی تواند آنها را توضیح دهد.
factor.explanation
عامل هزینه تاثیر خریدار، تاثیر فوری معاملات خرید بر قیمت سهام را از طریق یک مدل رگرسیونی تخمین می زند. این عامل، ویژگی های نقدشوندگی سهام، به ویژه حساسیت قیمت سهام را تحت فشار خرید، با اندازه گیری تاثیر حجم معاملات خرید فعال واحد بر بازده سهام منعکس می کند. هرچه هزینه تاثیر خریدار بیشتر باشد، توانایی سهام در پذیرش سفارشات خرید بدتر و نقدشوندگی کمتر است. این عامل، حساسیت قیمت سهام را به معاملات خرید زمانی که عمق بازار کافی نیست یا فشار معاملات خریدار بیش از حد است، نشان می دهد. در مقایسه با هزینه تاثیر فروشنده، هزینه تاثیر خریدار توانایی پیش بینی ضعیف تری برای بازده دارد، که ممکن است به دلیل زیان گریزی سرمایه گذاران در رفتار معاملاتی آنها باشد. به طور خاص، از آنجا که سرمایه گذاران تمایل به اجتناب از زیان دارند، رفتار خرید معمولاً غیرفعال تر است، که تأثیر شوک های خرید بر قیمت سهام را کاهش می دهد. از این عامل می توان برای ارزیابی ریزساختار بازار و ویژگی های رفتار سرمایه گذار استفاده کرد.