شوک نقدینگی
factor.formula
فرمول محاسبه عامل شوک نقدینگی به شرح زیر است:
معنی هر پارامتر در فرمول به شرح زیر است:
- :
معیار نقدشوندگی غیر آمیهود برای سهام i در زمان t (مثلاً ماه t). هر چه مقدار بزرگتر باشد، نقدشوندگی غیر سهام بالاتر است، یعنی هزینه تأثیر بیشتری برای خرید و فروش سهام لازم است و عمق بازار کمتر است.
- :
میانگین مقادیر معیار نقدشوندگی غیر آمیهود برای سهام i در 12 واحد زمانی گذشته (به عنوان مثال، 12 ماه گذشته). این مقدار نشان دهنده سطح متوسط نقدشوندگی غیر سهام در طول دوره زمانی گذشته است.
factor.explanation
این عامل شوک‌های نقدینگی را با محاسبه تفاوت بین نقدشوندگی غیرآمیهود فعلی و میانگین نقدشوندگی غیر طی 12 ماه گذشته اندازه‌گیری می‌کند. علامت منفی برای نشان دادن همبستگی منفی بین نقدینگی و بازده مورد انتظار معرفی شده است: زمانی که نقدینگی کاهش می‌یابد (نقدشوندگی غیرآمیهود افزایش می‌یابد)، مقدار عامل مثبت است، که نشان دهنده بازده بالاتر در آینده است؛ برعکس، زمانی که نقدینگی افزایش می‌یابد (نقدشوندگی غیرآمیهود کاهش می‌یابد)، مقدار عامل منفی است که نشان دهنده بازده کمتر در آینده است. این رابطه معکوس نشان‌دهنده الزامات جبران ریسک سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های غیر نقدشونده و تاخیر در پاسخ بازار به تغییرات نقدینگی است.