سود خالص باقیمانده رگرسیون خطی
factor.formula
Z(سودخالصᵢ) = α + β₁Z(درآمدغیرعملیاتیᵢ) + β₂Z(جریان‌نقدی‌پرداختی‌کارکنانᵢ) + εᵢ
در اینجا:
- :
نشان دهنده فصل i-ام است، که در آن i از -N+1 تا 0 متغیر است، با 0 نشان دهنده آخرین فصل است.
- :
نشان دهنده تعداد فصول تاریخی است که برای رگرسیون استفاده می‌شود. مقدار پیش‌فرض 8 است، که به این معنی است که از داده‌های 8 فصل اخیر استفاده می‌شود.
- :
نشان دهنده مقدار استاندارد شده Z-Score سود خالص در فصل i-ام است، یعنی (سود خالصᵢ - میانگین سود خالص) / انحراف معیار سود خالص. فرآیند استانداردسازی در همان فصل برای همه نمونه‌ها انجام می‌شود.
- :
نشان دهنده مقدار استاندارد شده Z-Score درآمد غیرعملیاتی در فصل i-ام است، یعنی (درآمد غیرعملیاتیᵢ - میانگین درآمد غیرعملیاتی) / انحراف معیار درآمد غیرعملیاتی. فرآیند استانداردسازی در همان فصل برای همه نمونه‌ها انجام می‌شود.
- :
نشان دهنده مقدار استاندارد شده Z-Score جریان نقدی پرداخت شده به و برای کارکنان در فصل i-ام است، یعنی (جریان نقدیᵢ - میانگین جریان نقدی) / انحراف معیار جریان نقدی. فرآیند استانداردسازی در همان فصل برای همه نمونه‌ها انجام می‌شود.
- :
جمله عرض از مبدا مدل رگرسیون خطی.
- :
ضریب رگرسیون درآمد غیرعملیاتی بر سود خالص است که نشان دهنده تأثیر تغییرات در درآمد غیرعملیاتی بر سود خالص است.
- :
ضریب رگرسیون جریان نقدی پرداخت شده به کارکنان بر سود خالص است که نشان دهنده تأثیر تغییرات در جریان نقدی پرداخت شده به کارکنان بر سود خالص است.
- :
نشان دهنده باقیمانده مدل رگرسیون خطی در فصل i-ام است. ε₀ (یعنی باقیمانده زمانی که i=0 است) مقدار عامل سود خالص باقیمانده رگرسیون خطی است. باقیمانده نشان دهنده بخشی از سود خالص است که با درآمد غیرعملیاتی و جریان نقدی پرداخت شده به کارکنان قابل توضیح نیست، یعنی سیگنال سود خالص خالص پس از حذف نویز است.
factor.explanation
در تحلیل مالی، سود خالص اغلب تحت تأثیر عوامل متعددی قرار می‌گیرد که برخی از آن‌ها ممکن است نویز باشند، یعنی بخش‌هایی که نامربوط به شرایط واقعی عملیاتی شرکت هستند یا قدرت پیش‌بینی ضعیفی دارند. این عامل از رگرسیون خطی برای حذف بخشی از سود خالص که تحت تأثیر درآمد غیرعملیاتی و جریان نقدی پرداخت شده به کارکنان قرار دارد، استفاده می‌کند و بخش باقیمانده را حفظ می‌کند، در نتیجه سیگنال سود خالص خالص‌تری با قدرت پیش‌بینی انتخاب سهام بالاتر استخراج می‌کند. به طور خاص، درآمد غیرعملیاتی ممکن است دارای سودهای یکباره یا غیرتکراری باشد که نمایندگی محدودی برای سودآوری پایدار شرکت دارد؛ و اگرچه جریان نقدی پرداخت شده به کارکنان با عملیات شرکت مرتبط است، اما مستقیماً به سود خالص مربوط نیست، بنابراین این بخش از داده‌ها نیز ممکن است بر خلوص سود خالص تأثیر بگذارد. با حذف این تأثیرات از طریق رگرسیون، نسبت سیگنال به نویز سود خالص بهبود می‌یابد، در نتیجه قدرت پیش‌بینی آن به عنوان یک عامل بهبود می‌یابد. استانداردسازی Z-Score تضمین می‌کند که فصول مختلف و شاخص‌های مالی مختلف در یک بعد رگرسیون داده می‌شوند، که باعث بهبود استحکام رگرسیون می‌شود.