نرخ تغییر دارایی‌های عملیاتی غیرجاری
factor.formula
فرمول محاسبه:
نرخ تغییر دارایی‌های عملیاتی غیرنقد را محاسبه می‌کند، که در آن صورت کسر، تفاوت بین دارایی‌های عملیاتی غیرنقد دوره جاری و دارایی‌های عملیاتی غیرنقد دوره مشابه سال قبل است، و مخرج کسر، میانگین کل دارایی‌های دوره جاری است.
در این میان، روش محاسبه دارایی‌های عملیاتی غیرجاری به شرح زیر است:
دارایی‌های عملیاتی غیر جاری (NCOA_t) برای دوره جاری تقریباً برابر است با دارایی‌های غیر جاری دوره جاری منهای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت برای دوره جاری. این محاسبه به منظور حذف تأثیر دارایی‌های مالی غیرعملیاتی بر دارایی‌های غیرجاری و تمرکز بیشتر بر دارایی‌های غیرجاری مورد نیاز برای عملیات واقعی شرکت انجام می‌شود.
روش محاسبه میانگین کل دارایی ها به شرح زیر است:
میانگین کل دارایی‌ها (AvgTotalAssets_t) میانگین کل دارایی‌ها در ابتدای دوره (TotalAssets_{t,begin}) و کل دارایی‌ها در پایان دوره (TotalAssets_{t,end}) است. از این مقدار برای استانداردسازی تغییرات در دارایی‌های عملیاتی غیرنقد و حذف تأثیر تفاوت در اندازه شرکت استفاده می‌شود.
در فرمول، اندیس t نشان دهنده دوره گزارش دهی جاری و t-1 نشان دهنده دوره مشابه سال قبل است؛ معانی خاص متغیرها به شرح زیر است:
- :
دارایی های عملیاتی غیرجاری دوره جاری.
- :
دارایی های عملیاتی غیرجاری در دوره مشابه سال گذشته.
- :
کل دارایی‌های غیرجاری دوره جاری.
- :
مجموع مبلغ سرمایه گذاری بلند مدت در این دوره شامل سرمایه گذاری بلند مدت سهام، سرمایه گذاری بلند مدت بدهی و غیره.
- :
میانگین کل دارایی های دوره جاری.
- :
کل دارایی‌ها در ابتدای این دوره.
- :
کل دارایی‌ها در پایان این دوره.
factor.explanation
دارایی‌های عملیاتی غیر نقد عمدتاً شامل دارایی‌های نامشهود، دارایی‌های ثابت و پروژه‌های در دست اجرا هستند. ارزش‌گذاری و رفتار حسابداری این دارایی‌ها تا حدودی ذهنی است و ممکن است فضایی برای مدیریت سود وجود داشته باشد، بنابراین قابلیت اتکای آنها نسبتاً پایین است. افزایش در نرخ تغییر دارایی‌های عملیاتی غیر نقد عموماً به عنوان نشان دهنده افزایش سرمایه‌گذاری یک شرکت در دارایی‌های بلندمدت تلقی می‌شود که ممکن است بیانگر انتظارات شرکت برای رشد آتی باشد، اما ممکن است خطرات سرمایه‌گذاری بیش از حد و سوءمدیریت نیز وجود داشته باشد. مطالعات تجربی نشان داده است که بین این عامل و سودآوری آتی شرکت و بازده سهام آتی همبستگی منفی وجود دارد، که به این معنی است که سرمایه‌گذاری بیش از حد در دارایی‌های عملیاتی غیر نقد ممکن است تأثیر منفی بر ارزش شرکت داشته باشد و منجر به قیمت‌گذاری نادرست در بازار شود. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید سیگنال‌های این عامل را با دقت ارزیابی کرده و در ترکیب با سایر شاخص‌های مالی، تجزیه و تحلیل جامعی انجام دهند.