باقیمانده ROE گردشی تعدیل شده بر اساس اندازه
factor.formula
فرمول محاسبه بازده حقوق صاحبان سهام باقیمانده پس از تعدیل اندازه به شرح زیر است:
در این میان،$\hat{ROE}_{t}$ از طریق رگرسیون خطی OLS بدست می آید:
معانی پارامترهای موجود در فرمول به شرح زیر است:
- :
بازده حقوق صاحبان سهام گردشی (TTM) دوره t. روش محاسبه گردشی به این صورت است: مجموع سود خالص قابل انتساب به شرکت مادر در چهار فصل گذشته تقسیم بر حقوق صاحبان سهام قابل انتساب به شرکت مادر در آخرین فصل.
- :
کل دارایی ها در دوره t. گزارش سالانه از داده های سال جاری استفاده می کند، یعنی کل دارایی ها تا 31 دسامبر؛ گزارش های فصلی، نیمه سالانه و سه ماهه از داده های کل دارایی های گزارش سالانه سال قبل استفاده می کنند. هدف حفظ سازگاری سری زمانی در تجزیه و تحلیل رگرسیون و کاهش نوسانات عوامل غیر تجاری ناشی از تفاوت در استانداردهای حسابداری یا گره های زمانی است.
- :
مقدار برازش شده بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) محاسبه شده توسط مدل رگرسیون حداقل مربعات معمولی (OLS) برای دوره t.
- :
باقیمانده بازده حقوق صاحبان سهام در دوره t نشان دهنده تفاوت بین بازده حقوق صاحبان سهام واقعی و مقدار برازش شده رگرسیون است. هرچه مقدار باقیمانده بزرگتر باشد، سودآوری شرکت در آن دوره، صرف نظر از اندازه کل دارایی، قوی تر است.
- :
جمله عرض از مبدا مدل رگرسیون نشان دهنده مقدار مورد انتظار بازده حقوق صاحبان سهام زمانی است که کل دارایی ها صفر باشد. معمولاً برای کالیبراسیون مدل استفاده می شود.
- :
جمله شیب مدل رگرسیون نشان دهنده تغییر مورد انتظار در بازده حقوق صاحبان سهام برای هر واحد تغییر در کل دارایی ها است و برای اندازه گیری تأثیر اندازه کل دارایی ها بر بازده حقوق صاحبان سهام استفاده می شود.
factor.explanation
این عامل یک شاخص سودآوری تعدیل شده بر اساس اندازه است. این عامل تاثیر اندازه کل دارایی ها را بر بازده حقوق صاحبان سهام از طریق یک مدل رگرسیون خطی حذف می کند و بخشی را که بیشتر مربوط به توانایی عملیاتی ذاتی شرکت است، حفظ می کند. مقدار باقیمانده نشان دهنده بخشی از سودآوری واقعی شرکت در اندازه فعلی آن است که از سطح سود مورد انتظار تعیین شده توسط اندازه دارایی فراتر می رود. یک مقدار باقیمانده مثبت به این معنی است که شرکت سودآوری بالاتری نسبت به اندازه خود دارد، که نشان می دهد شرکت رشد درونی قوی تری دارد؛ در حالی که مقدار باقیمانده منفی به این معنی است که سودآوری شرکت کمتر از اندازه آن است. بنابراین، این عامل می تواند به طور دقیق تر سودآوری واقعی و کارایی عملیاتی شرکت را منعکس کند و به سرمایه گذاران در شناسایی شرکت هایی با مزیت های رقابتی پایدار کمک کند.