بتای تعدیل شده دیمسون
factor.formula
مرحله 1: ضرایب بتا سهام های منفرد را با استفاده از یک مدل رگرسیون چندگانه که شامل بازده های پیشرو و پسروی بازار است، تخمین بزنید.
مرحله 2: ضرایب بتای پیشرو، فعلی و پسروی تخمین زده شده را جمع کنید تا بتای تعدیل شده دیمسون به دست آید.
در اینجا:
- :
بازده سهم i در روز d در یک بازه زمانی مشخص (مثلاً K ماه).
- :
بازده یک سبد بازار (مانند یک شاخص) در روز d در یک بازه زمانی مشخص (مانند K ماه).
- :
نرخ بهره بدون ریسک در روز d در یک بازه زمانی مشخص (مانند K ماه). معمولاً از بازده اوراق قرضه دولتی یا سایر دارایی های کم ریسک استفاده می شود.
- :
بازده سبد بازار (مانند شاخص) در روز d-1 در یک بازه زمانی مشخص (مانند K ماه). نشان دهنده بازده بازار با یک دوره تاخیر است.
- :
نرخ بدون ریسک در روز d-1 در یک بازه زمانی مشخص (مثلاً K ماه). نشان دهنده نرخ بدون ریسک با یک دوره تاخیر است.
- :
نرخ بازده سبد بازار (مانند شاخص) در روز d+1 در یک بازه زمانی مشخص (مانند K ماه). نشان دهنده نرخ بازده بازار در دوره پیشرو است.
- :
نرخ بدون ریسک در روز d+1 در یک بازه زمانی مشخص (مثلاً K ماه). نشان دهنده نرخ بدون ریسک برای دوره پیشرو است.
- :
جمله عرض از مبدا رگرسیون سهم i، نشان دهنده بازده مورد انتظار مازاد سهم i زمانی که بازده بازار صفر است.
- :
حساسیت بازده سهم i به بازده بازار با یک دوره تاخیر (ضریب بتا).
- :
حساسیت بازده سهم i به بازده فعلی بازار (ضریب بتا).
- :
حساسیت بازده سهم i به بازده بازار یک دوره پیشرو (ضریب بتا).
- :
جمله پسماند مدل رگرسیون، نشان دهنده نوسانات بازده سهم i است که توسط مدل توضیح داده نمی شود.
- :
طول بازه زمانی برای محاسبه رگرسیون معمولاً بر حسب ماه است (مانند 1 ماه، 6 ماه، 12 ماه). پنجره باید حداقل 15 روز معاملاتی داده داشته باشد تا از قابلیت اطمینان نتایج رگرسیون اطمینان حاصل شود.
- :
مقدار تخمینی ضریب بتا بازده سهم i بر بازده بازار با یک دوره تاخیر، که با رگرسیون تخمین زده شده است.
- :
مقدار تخمینی ضریب بتا بازده سهم i بر بازده فعلی بازار که با رگرسیون تخمین زده شده است.
- :
مقدار تخمینی ضریب بتا بازده سهم i بر بازده بازار یک دوره جلوتر، که با رگرسیون تخمین زده شده است.
- :
ضریب بتای تعدیل شده دیمسون، نشان دهنده حساسیت سهم i به ریسک بازار پس از در نظر گرفتن تأثیر معاملات ناهمزمان است.
factor.explanation
بتای تعدیل شده دیمسون، سوگیری در تخمین های بتا را که ناشی از معاملات نامکرر سهام است، با وارد کردن بازده های پیشرو و پسروی بازار در مدل رگرسیون اصلاح می کند. محاسبات سنتی بتا اغلب فرض می کنند که تمام معاملات سهام به طور همزمان انجام می شود، که در بازار واقعی صادق نیست. برای سهام های غیرفعال، بتای سنتی ممکن است به دلیل تاخیر در به روز رسانی اطلاعات قیمت، حساسیت آنها را نسبت به ریسک بازار دست کم بگیرد. روش دیمسون با گرفتن تأثیر این معاملات ناهمزمان، ارزیابی دقیق تری از ریسک ارائه می دهد. این عامل برای استراتژی های کمی که نیاز به در نظر گرفتن تأثیر نقدشوندگی، به ویژه در سهام های غیرفعال یا غیرنقدشونده دارند، مناسب است.