Volume des ordres importants et momentum
factor.formula
Momentum du volume des ordres importants :
Montant moyen d'une seule transaction :
où :
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Le rendement de l'action i à la j-ième minute du n-ième jour de négociation est calculé comme (le cours de clôture de la minute actuelle - le cours de clôture de la minute précédente) / le cours de clôture de la minute précédente.
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Le montant de la transaction de l'action i à la j-ième minute du n-ième jour de négociation, en RMB.
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Le nombre de transactions pour l'action i à la j-ième minute du n-ième jour de négociation indique le nombre de transactions qui ont eu lieu pendant cette minute.
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L'ensemble $IdxSet$ représente les numéros de série des 30 % des lignes K minutes avec le montant moyen de transaction unique le plus élevé au n-ième jour de négociation. Cet indicateur sélectionne les périodes de temps avec un volume de transaction unique important, indiquant que les grands fonds sont actifs.
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La taille de la fenêtre de temps indique le nombre de jours de négociation historiques utilisés dans le calcul du facteur. Lors de la sélection mensuelle d'actions, T = 20 jours de négociation est généralement défini, représentant un cycle de négociation d'un mois ; lors de la sélection hebdomadaire d'actions, T = 5 jours de négociation est généralement défini, représentant un cycle de négociation d'une semaine. Le choix de T doit être ajusté en fonction de la fréquence réelle de rééquilibrage.
factor.explanation
Ce facteur suppose que le comportement de trading des participants au marché (en particulier les grands fonds) affectera plus significativement les cours des actions pendant la période minute par minute où le montant de la transaction unique est important. Les rendements cumulés pendant ces périodes peuvent refléter l'effet de momentum à court terme des grands fonds. Des recherches empiriques montrent que ce facteur est négativement corrélé avec les rendements futurs à court terme des actions, ce qui signifie que les actions avec un fort momentum dans un volume de transactions important dans la période passée peuvent connaître un renversement à court terme à l'avenir, ce qui peut être dû à une surréaction à court terme du marché ou à la prise de bénéfices des grands fonds. Ce facteur peut être utilisé comme un outil efficace pour mesurer le sentiment du marché à court terme et les flux de capitaux.