Facteur d'inversion résiduel
factor.formula
Intensité du flux de capitaux des petits ordres :
Intensité du flux de capitaux des grands ordres :
Facteur de momentum d'inversion résiduel :
où :
- :
Le montant de la transaction des petits ordres d'achat au moment $\tau$ indique le comportement d'achat dominé par les investisseurs particuliers ou les petits fonds.
- :
Le montant de la transaction de vente des petits ordres au moment $\tau$ indique le comportement de vente dominé par les investisseurs particuliers ou les petits fonds.
- :
Le montant de la transaction des achats de grands ordres au moment $\tau$ indique le comportement d'achat dominé par les institutions ou les grands fonds.
- :
Le montant de la transaction de vente de grands ordres au moment $\tau$ indique le comportement de vente dominé par les institutions ou les grands fonds.
- :
L'intensité du flux de fonds des petits ordres au moment $t$ représente l'intensité des entrées nettes ou des sorties nettes de fonds des petits ordres sur une période de temps. La plage de valeurs est [-1,1], où les valeurs positives représentent les entrées nettes et les valeurs négatives les sorties nettes.
- :
L'intensité du flux de fonds des grands ordres au moment $t$ représente l'intensité des entrées nettes ou des sorties nettes de fonds des grands ordres sur une période de temps. La plage de valeurs est [-1,1], où les valeurs positives représentent les entrées nettes et les valeurs négatives les sorties nettes.
- :
Au temps $t$, le résidu est obtenu en régressant le facteur de momentum d'inversion sur la base des 20 derniers jours de négociation. Le facteur de momentum d'inversion d'origine est défini comme le taux de rendement des 20 derniers jours de négociation. Ce terme résiduel représente le signal de momentum d'inversion après avoir éliminé l'influence des flux de capitaux, ce qui peut refléter plus précisément le comportement d'inversion irrationnel sur le marché.
- :
Le terme constant de l'équation de régression représente le niveau de référence du facteur de momentum inverse lorsque l'intensité du flux de capitaux est nulle.
- :
Les coefficients de l'équation de régression représentent l'influence de l'intensité du flux de capitaux des petits ordres et de l'intensité du flux de capitaux des grands ordres sur le facteur de momentum d'inversion.
- :
Le terme résiduel de l'équation de régression représente la partie du facteur de momentum inverse qui ne peut pas être expliquée par l'intensité des flux de capitaux. Il s'agit de la composante centrale de ce facteur et elle reflète la partie des rendements excédentaires qui ne peut pas être expliquée par les flux de capitaux.
factor.explanation
Le facteur de momentum d'inversion résiduel supprime la partie du facteur de momentum d'inversion traditionnel liée à la force des flux de capitaux des ordres petits et grands par analyse de régression, en conservant la partie résiduelle qui ne peut être expliquée par la force des flux de capitaux. Cette méthode vise à capturer l'effet de momentum d'inversion causé par un comportement irrationnel ou d'autres facteurs sur le marché, améliorant ainsi les résultats de sélection des actions. Ce facteur suppose qu'après avoir éliminé l'impact des flux de capitaux, le signal de momentum d'inversion restant peut mieux refléter les véritables opportunités de rendement excédentaire sur le marché. En régressant séparément les flux de capitaux des petits et grands ordres, ce facteur peut également donner un aperçu de l'impact des différents comportements des groupes d'investisseurs sur le momentum d'inversion du marché.