Choc de liquidité
factor.formula
La formule de calcul du facteur de choc de liquidité est la suivante :
La signification de chaque paramètre de la formule est la suivante :
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Mesure d'illiquidité d'Amihud pour l'action i au temps t (par exemple, le mois t). Plus la valeur est grande, plus l'illiquidité de l'action est élevée, c'est-à-dire plus le coût d'impact nécessaire pour acheter et vendre l'action est élevé, et plus la profondeur du marché est faible.
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La moyenne des valeurs de la mesure d'illiquidité d'Amihud pour l'action i au cours des 12 dernières unités de temps (par exemple, les 12 derniers mois). Cette valeur représente le niveau d'illiquidité moyen de l'action sur la période de temps écoulée.
factor.explanation
Le facteur mesure les chocs de liquidité en calculant la différence entre l'illiquidité d'Amihud actuelle et l'illiquidité moyenne au cours des 12 derniers mois. Le signe négatif est introduit pour refléter la corrélation négative entre la liquidité et les rendements attendus : lorsque la liquidité diminue (l'illiquidité d'Amihud augmente), la valeur du facteur est positive, indiquant des rendements plus élevés à l'avenir ; inversement, lorsque la liquidité augmente (l'illiquidité d'Amihud diminue), la valeur du facteur est négative, indiquant des rendements plus faibles à l'avenir. Cette relation inverse reflète les exigences de compensation de risque des investisseurs pour les actifs illiquides et le décalage dans la réponse du marché aux changements de liquidité.