Momentum pondéré lié à la technologie
factor.formula
La formule pour calculer le degré de pertinence scientifique et technologique (similarité cosinus) :
La formule pour calculer le facteur de momentum pondéré lié à la technologie est :
Où :
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est la corrélation technologique entre l'entreprise i et l'entreprise j durant la période t, avec une plage de valeurs de [0,1]. Plus la valeur est élevée, plus la corrélation technologique est importante. Ici, la similarité cosinus du vecteur de distribution des brevets est utilisée pour mesurer le degré de corrélation technologique entre les deux entreprises.
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est le vecteur de distribution des brevets N-dimensionnel de l'entreprise i durant la période t. N représente le nombre de catégories technologiques majeures de l'Office des brevets et des marques. Le k-ième élément $T_{itk}$ dans le vecteur représente la proportion du nombre de demandes de brevets technologiques dans la k-ième catégorie de l'entreprise i au cours des cinq dernières années par rapport au nombre total de demandes. Ce vecteur reflète la distribution des brevets de l'entreprise dans différents domaines techniques.
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Représente le produit scalaire des vecteurs de distribution des brevets de l'entreprise i et de l'entreprise j, qui est utilisé pour calculer la similarité des vecteurs.
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La norme L2 (norme euclidienne) du vecteur de distribution des brevets représentant l'entreprise i, qui est la racine carrée de la somme des carrés des éléments du vecteur, est utilisée pour normaliser le vecteur afin que sa longueur soit de 1.
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est le taux de rendement de l'entreprise j durant la période t, généralement un taux de rendement simple ou un taux de rendement logarithmique.
factor.explanation
Ce facteur est basé sur les hypothèses suivantes : le progrès technologique d'une entreprise aura un effet d'entraînement, affectant d'autres entreprises ayant un degré élevé de pertinence technologique, modifiant ainsi les fondamentaux de ces entreprises et se reflétant finalement dans leurs cours boursiers. Des études empiriques ont montré qu'il existe une relation de décalage-avance entre le rendement boursier de l'entreprise cible et les rendements antérieurs de ses entreprises affiliées technologiquement, c'est-à-dire que les changements dans les rendements antérieurs des entreprises ayant un degré élevé de pertinence technologique pour l'entreprise cible ont un pouvoir prédictif sur les rendements futurs de l'entreprise cible. Par conséquent, les rendements des entreprises affiliées, pondérés par la pertinence technologique, peuvent construire efficacement un facteur de momentum pour saisir les opportunités d'investissement engendrées par cet effet d'entraînement technologique. La logique de construction de ce facteur est que si d'autres entreprises ayant une pertinence technologique pour l'entreprise cible ont obtenu des rendements plus élevés au cours de la période précédente, alors l'entreprise cible pourrait également obtenir des rendements plus élevés à l'avenir.