Taux de croissance anormal des dépenses en capital
factor.formula
Calculer le taux de variation de l'intensité des dépenses en capital par rapport à la moyenne des trois dernières années
Calcul de l'intensité des dépenses en capital
Les significations des paramètres de la formule sont les suivantes :
- :
Le taux de croissance anormal des dépenses en capital pour la période t-1 (l'année la plus récente). Cette valeur mesure le pourcentage de variation de l'intensité des dépenses en capital de l'entreprise au cours de la dernière année par rapport au niveau moyen des trois dernières années.
- :
L'intensité des dépenses en capital à la période t est égale au ratio des dépenses en capital sur le chiffre d'affaires. Le calcul spécifique est indiqué dans la formule $CE$ ci-dessous.
- :
Intensité des dépenses en capital à la période t-1 (l'année la plus récente).
- :
Intensité des dépenses en capital à la période t-2 (l'avant-dernière année).
- :
Intensité des dépenses en capital à la période t-3 (la troisième année en partant de la fin).
- :
Intensité des dépenses en capital à la période t-4 (la quatrième année en partant de la fin).
- :
L'intensité des dépenses en capital est définie comme le ratio des dépenses en capital sur le chiffre d'affaires.
- :
Les dépenses en capital sont calculées comme suit : trésorerie versée pour l'acquisition ou la construction d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs à long terme, moins la trésorerie nette reçue de la cession d'immobilisations corporelles, d'immobilisations incorporelles et d'autres actifs à long terme.
- :
Le chiffre d'affaires fait référence au revenu total qu'une entreprise tire de ses activités d'exploitation.
factor.explanation
Ce facteur capture le degré d'anomalie dans le comportement d'investissement en capital d'une entreprise. Les entreprises avec un taux de croissance anormal élevé des dépenses en capital peuvent avoir des problèmes de surinvestissement ou de faible efficacité de l'investissement, entraînant des rendements futurs inférieurs. Ce phénomène est particulièrement évident dans les entreprises ayant une plus grande autonomie d'investissement (telles que les entreprises ayant des flux de trésorerie importants ou une faible dette). Ces entreprises peuvent effectuer des investissements inefficaces ou improductifs en raison d'un manque de contraintes. Ce facteur reflète la déviation potentielle de la direction de l'entreprise dans les décisions d'allocation de capital et a une certaine valeur de référence pour identifier les risques de valorisation élevés et prédire les rendements futurs. Ce facteur peut également être utilisé en combinaison avec d'autres facteurs fondamentaux pour améliorer l'efficacité des stratégies de sélection d'actions.