Bénéfice net résiduel de régression linéaire
factor.formula
Z(NetProfitᵢ) = α + β₁Z(NonOperatingIncomeᵢ) + β₂Z(CashPaidEmployeesᵢ) + εᵢ
où :
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Représente le i-ème trimestre, où i varie de -N+1 à 0, 0 représentant le trimestre le plus récent.
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Indique le nombre de trimestres historiques utilisés pour la régression. La valeur par défaut est 8, ce qui signifie utiliser les données des 8 derniers trimestres.
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Représente la valeur standardisée Z-Score du bénéfice net du i-ème trimestre, c'est-à-dire (bénéfice netᵢ - moyenne du bénéfice net) / écart-type du bénéfice net. Le processus de standardisation est effectué sur le même trimestre de tous les échantillons.
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Représente la valeur standardisée Z-Score des produits hors exploitation du i-ème trimestre, c'est-à-dire (produits hors exploitationᵢ - moyenne des produits hors exploitation) / écart-type des produits hors exploitation. Le processus de standardisation est effectué sur le même trimestre de tous les échantillons.
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Représente la valeur standardisée Z-Score des flux de trésorerie versés aux et pour les employés du i-ème trimestre, c'est-à-dire (flux de trésorerieᵢ - moyenne des flux de trésorerie) / écart-type des flux de trésorerie. Le processus de standardisation est effectué sur le même trimestre de tous les échantillons.
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Le terme d'ordonnée à l'origine du modèle de régression linéaire.
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Le coefficient de régression des produits hors exploitation sur le bénéfice net reflète l'impact des variations des produits hors exploitation sur le bénéfice net.
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Le coefficient de régression des flux de trésorerie versés aux employés sur le bénéfice net reflète l'impact des variations des flux de trésorerie versés aux employés sur le bénéfice net.
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Représente le résidu du modèle de régression linéaire au i-ème trimestre. ε₀ (c'est-à-dire le résidu lorsque i=0) est la valeur du facteur du bénéfice net résiduel de régression linéaire. Le résidu représente la partie du bénéfice net qui ne peut pas être expliquée par les produits hors exploitation et les flux de trésorerie versés aux employés, c'est-à-dire le signal de bénéfice net pur après élimination du bruit.
factor.explanation
Dans l'analyse financière, le bénéfice net est souvent affecté par de nombreux facteurs, dont certains peuvent être du bruit, c'est-à-dire des éléments qui ne sont pas pertinents pour les conditions d'exploitation réelles de l'entreprise ou qui ont un faible pouvoir prédictif. Ce facteur utilise la régression linéaire pour éliminer la partie du bénéfice net qui est affectée par les produits hors exploitation et les flux de trésorerie versés aux employés, en conservant la partie résiduelle, extrayant ainsi un signal de bénéfice net plus pur avec un pouvoir prédictif plus élevé pour la sélection d'actions. Plus précisément, les produits hors exploitation peuvent avoir des gains ponctuels ou non récurrents, qui ont une représentativité limitée pour la rentabilité durable de l'entreprise ; et bien que les flux de trésorerie versés aux employés soient liés aux opérations de l'entreprise, ils ne sont pas directement liés au bénéfice net, cette partie des données peut donc également affecter la pureté du bénéfice net. En éliminant ces influences par la régression, le rapport signal/bruit du bénéfice net peut être amélioré, améliorant ainsi son pouvoir prédictif en tant que facteur. La standardisation Z-Score garantit que différents trimestres et différents indicateurs financiers sont soumis à une régression dans la même dimension, améliorant ainsi la robustesse de la régression.