Résiduel de ROE glissant ajusté pour la taille
factor.formula
La formule de calcul du rendement des capitaux propres résiduel après ajustement de la taille est :
Parmi ceux-ci, $\hat{ROE}_{t}$ est obtenu par régression linéaire OLS :
La signification des paramètres dans la formule est la suivante :
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Le rendement des capitaux propres glissant (TTM) de la période t. La méthode de calcul glissant est la suivante : la somme du bénéfice net attribuable à la société mère au cours des quatre derniers trimestres divisée par les capitaux propres attribuables à la société mère au cours du dernier trimestre.
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Total de l'actif de la période t. Le rapport annuel utilise les données de l'année en cours, c'est-à-dire le total de l'actif au 31 décembre ; les rapports trimestriels, semestriels et trimestriels utilisent les données du total de l'actif du rapport annuel de l'année précédente. L'objectif est de maintenir la cohérence des séries temporelles dans l'analyse de régression et de réduire les fluctuations des facteurs non commerciaux causées par les différences de normes comptables ou de dates de référence.
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Valeur ajustée du rendement des capitaux propres (ROE) calculée par le modèle de régression des moindres carrés ordinaires (MCO) pour la période t.
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Le résidu du rendement des capitaux propres de la période t représente la différence entre le rendement réel des capitaux propres et la valeur ajustée de la régression. Plus la valeur résiduelle est élevée, plus la rentabilité de l'entreprise est forte au cours de cette période, quelle que soit la taille totale de l'actif.
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Le terme d'ordonnée à l'origine du modèle de régression représente la valeur attendue du rendement des capitaux propres lorsque le total de l'actif est nul. Il est généralement utilisé pour l'étalonnage du modèle.
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Le terme de pente du modèle de régression représente la variation attendue du rendement des capitaux propres pour chaque variation unitaire du total de l'actif et sert à mesurer l'impact de la taille totale de l'actif sur le rendement des capitaux propres.
factor.explanation
Ce facteur est un indicateur de rentabilité ajusté pour la taille. Il élimine l'impact de la taille totale de l'actif sur le rendement des capitaux propres grâce à un modèle de régression linéaire, en conservant la partie la plus pertinente pour la capacité opérationnelle intrinsèque de l'entreprise. La valeur résiduelle représente la partie de la rentabilité réelle de l'entreprise à sa taille actuelle qui dépasse le niveau de profit attendu déterminé par la taille de l'actif. Une valeur résiduelle positive signifie que l'entreprise a une rentabilité plus élevée que ne le devrait sa taille, ce qui indique que l'entreprise a une croissance endogène plus forte ; tandis qu'une valeur résiduelle négative implique que la rentabilité de l'entreprise est inférieure à ce que devrait être sa taille. Par conséquent, ce facteur peut refléter plus précisément la véritable rentabilité et l'efficacité opérationnelle de l'entreprise, et aider les investisseurs à identifier les entreprises présentant des avantages concurrentiels durables.