Résiduel du taux de rotation neutre par rapport à la capitalisation boursière
factor.formula
Modèle de régression transversale :
Ici, le modèle de régression est utilisé pour effectuer une régression transversale sur toutes les actions à chaque instant t :
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Le logarithme naturel du taux de rotation quotidien moyen mensuel de l'action i à l'instant t. Le taux de rotation est défini comme le pourcentage du volume de transactions de l'action par rapport au total des actions en circulation pendant une période spécifiée. Le logarithme est utilisé ici pour atténuer la distribution asymétrique du taux de rotation.
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Le logarithme naturel de la capitalisation boursière de l'action i à l'instant t. La capitalisation boursière est le produit du nombre d'actions en circulation d'une action multiplié par le cours actuel de l'action. Le logarithme est utilisé pour atténuer la distribution asymétrique des données de capitalisation boursière tout en tenant compte de la relation non linéaire possible entre la capitalisation boursière et le taux de rotation.
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Dans la régression transversale à l'instant t, le terme d'ordonnée à l'origine du modèle de régression représente une valeur théorique du logarithme du taux de rotation lorsque la valeur marchande est nulle.
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Dans la régression transversale à l'instant t, le coefficient de régression du logarithme de la valeur marchande en circulation (\ln(MktValue_{i,t})) représente le degré d'influence de la valeur marchande sur le logarithme du taux de rotation.
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Le résiduel de régression de l'action i à l'instant t représente la composante du taux de rotation après exclusion de l'influence des facteurs de capitalisation boursière, qui est le résiduel du taux de rotation neutre par rapport à la capitalisation boursière qui nous intéresse.
factor.explanation
Le taux de rotation d'une action présente généralement une certaine corrélation avec la valeur marchande de l'action. En général, le taux de rotation des actions à faible capitalisation fluctue davantage. Ce facteur supprime l'effet linéaire des facteurs de valeur marchande sur le taux de rotation par le biais d'une régression transversale, et la partie résiduelle (\epsilon_{i,t}) obtenue est l'information sur le taux de rotation qui n'est pas liée à la valeur marchande. Cette partie résiduelle peut refléter la préférence de liquidité du marché pour les actions individuelles, qui n'est pas liée à la valeur marchande, c'est-à-dire la volonté du marché de faire tourner l'action compte tenu de sa valeur marchande. Des études empiriques ont montré que ce facteur donne de bons résultats sur le côté long, ce qui peut refléter la préférence des investisseurs pour les actions dont les résiduels de taux de rotation sont élevés, générant ainsi des rendements alpha.