Taux de profit des actifs opérationnels
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Taux de profit des actifs opérationnels :
Numérateur : Bénéfice brut des douze derniers mois (TTM)
Dénominateur : Valeur de marché des actifs nets opérationnels le jour même
La formule de calcul de la valeur de marché des actifs nets opérationnels est :
Le facteur est calculé en prenant le bénéfice brut (TTM) de l'entreprise au cours des 12 derniers mois comme numérateur et en le divisant par la valeur de marché des actifs nets opérationnels à cette date. Parmi ceux-ci : - **Bénéfice brut des 12 derniers mois (TTM)** : L'utilisation du bénéfice brut sur 12 mois glissants permet de lisser les fluctuations saisonnières et de refléter plus précisément la rentabilité continue de l'entreprise. La formule de calcul du bénéfice brut est le chiffre d'affaires moins les coûts directs (tels que les coûts de vente), ce qui reflète mieux la rentabilité opérationnelle de base de l'entreprise et évite l'impact d'autres facteurs non opérationnels et de la manipulation humaine sur le bénéfice net. - **Valeur de marché des actifs nets opérationnels**: Cet indicateur ajuste la valeur de marché totale pour éliminer l'impact des actifs et passifs financiers, et reflète mieux la valeur de marché des actifs opérationnels réels de l'entreprise. La méthode de calcul est basée sur la valeur de marché totale, plus les passifs financiers de l'entreprise et moins les actifs financiers. Cet ajustement rend le facteur plus comparable pour les entreprises avec différentes structures de capital.
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La valeur totale du marché des actions d'une entreprise, égale au cours actuel de l'action multiplié par le nombre total d'actions en circulation.
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Fait référence aux dettes contractées par une entreprise sur le marché financier, telles que les prêts à court terme, les prêts à long terme, les obligations à payer, etc.
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Fait référence aux instruments financiers détenus par une entreprise qui peuvent générer des revenus, tels que les actifs financiers détenus à des fins de transaction, les actifs financiers disponibles à la vente, etc.
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Ce facteur est l'inverse amélioré du ratio P/E, qui améliore l'efficacité du ratio P/E traditionnel de la manière suivante :
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Exclure l'effet de levier: L'utilisation de la valeur de marché des actifs nets opérationnels au lieu de la valeur de marché traditionnelle ajuste l'impact de la structure du capital de l'entreprise, rendant plus comparable l'évaluation des entreprises avec différents niveaux de levier.
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Exclure l'effet de l'activité financière: En retirant les actifs et passifs financiers de la valeur de marché, le facteur se concentre davantage sur la mesure de la valeur des activités opérationnelles de base de l'entreprise.
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Éviter la manipulation des dépenses: L'utilisation du bénéfice brut au lieu du bénéfice net exclut les postes de dépenses tels que les dépenses de vente et les dépenses administratives qui peuvent être manipulées, ce qui permet au facteur de refléter plus réalistiquement la rentabilité de l'entreprise.
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Évaluation plus précise: Grâce aux ajustements ci-dessus, le facteur peut refléter plus précisément la rentabilité et la valeur de marché des actifs opérationnels de base de l'entreprise, fournissant ainsi une base plus efficace pour la sélection des actions.
En résumé, le taux de profit des actifs opérationnels est un facteur de valeur plus robuste et efficace, qui a une grande valeur d'application dans l'investissement quantitatif.