Bêta Ajusté de Dimson
factor.formula
Étape 1 : Estimer les coefficients bêta des actions individuelles à l'aide d'un modèle de régression multiple qui inclut les rendements du marché avancés et retardés.
Étape 2 : Additionner les coefficients bêta estimés avancés, courants et retardés pour obtenir le bêta ajusté de Dimson.
dans :
- :
Le rendement de l'action i au jour d au sein d'une fenêtre de temps spécifique (par exemple, K mois).
- :
Le rendement d'un portefeuille de marché (tel qu'un indice) au jour d au sein d'une fenêtre de temps spécifique (telle que K mois).
- :
Le taux d'intérêt sans risque au jour d au sein d'une fenêtre de temps spécifique (telle que K mois). Généralement, le rendement des obligations d'État ou d'autres actifs à faible risque est utilisé.
- :
Le rendement du portefeuille de marché (tel qu'un indice) au jour d-1 au sein d'une fenêtre de temps spécifique (telle que K mois). Représente le rendement du marché retardé d'une période.
- :
Le taux sans risque au jour d-1 au sein d'une fenêtre de temps spécifique (par exemple, K mois). Représente le taux sans risque retardé d'une période.
- :
Le taux de rendement du portefeuille de marché (tel qu'un indice) au jour d+1 au sein d'une fenêtre de temps spécifique (telle que K mois). Il représente le taux de rendement du marché de la période avancée.
- :
Le taux sans risque au jour d+1 au sein d'une fenêtre de temps spécifique (par exemple, K mois). Représente le taux sans risque pour la période avancée.
- :
Le terme d'ordonnée à l'origine de la régression de l'action i représente le rendement excédentaire attendu de l'action i lorsque le rendement du marché est nul.
- :
La sensibilité du rendement de l'action i au rendement du marché retardé d'une période (coefficient bêta).
- :
La sensibilité du rendement de l'action i au rendement actuel du marché (coefficient bêta).
- :
La sensibilité du rendement de l'action i au rendement du marché avancé d'une période (coefficient bêta).
- :
Le terme résiduel du modèle de régression représente la volatilité du rendement de l'action i qui n'est pas expliquée par le modèle.
- :
La durée de la fenêtre de temps pour le calcul de la régression est généralement en mois (tel que 1 mois, 6 mois, 12 mois). La fenêtre doit contenir au moins 15 jours de bourse de données pour assurer la fiabilité des résultats de la régression.
- :
La valeur estimée du coefficient bêta du rendement de l'action i sur le rendement du marché retardé d'une période, estimée par régression.
- :
La valeur estimée du coefficient bêta du rendement de l'action i sur le rendement actuel du marché, estimée par régression.
- :
La valeur estimée du coefficient bêta du rendement de l'action i sur le rendement du marché avec une période d'avance, estimée par régression.
- :
Le coefficient bêta ajusté de Dimson représente la sensibilité de l'action i au risque de marché après avoir tenu compte de l'impact de la négociation asynchrone.
factor.explanation
Le bêta ajusté de Dimson corrige le biais dans les estimations du bêta causé par la négociation peu fréquente des actions en incorporant les rendements du marché avancés et retardés dans le modèle de régression. Les calculs de bêta traditionnels supposent souvent que toutes les transactions boursières se produisent de manière synchrone, ce qui n'est pas le cas sur le marché réel. Pour les actions inactives, le bêta traditionnel peut sous-estimer leur sensibilité au risque de marché en raison du retard dans les mises à jour des informations de prix. La méthode de Dimson fournit une évaluation plus précise du risque en capturant l'impact de cette négociation asynchrone. Ce facteur convient aux stratégies quantitatives qui doivent tenir compte de l'impact de la liquidité, en particulier pour les actions inactives ou illiquides.