Le facteur d'épaisseur du risque de queue est conçu pour capturer le risque extrême de baisse de la distribution des rendements boursiers. Le facteur quantifie l'épaisseur de la queue gauche de la distribution des rendements boursiers en ajustant la distribution des valeurs extrêmes de la séquence mensuelle minimale des résidus du modèle historique à trois facteurs de Fama-French et en extrayant son paramètre de forme $\gamma$. Plus le paramètre de forme est grand, plus le risque de rendements négatifs extrêmes pour l'action est élevé, et plus le rapport risque-rendement peut être attractif. Des études empiriques ont montré que ce facteur a une corrélation positive significative avec les rendements attendus sur le marché boursier américain, mais sa performance sur le marché des actions A est relativement instable, ce qui peut être affecté par des facteurs tels que la structure du marché et le comportement des investisseurs. L'efficacité de ce facteur peut dépendre de facteurs tels que la microstructure du marché, la liquidité et la fréquence des transactions.