Rendement extrême négatif
factor.formula
Rendement quotidien minimum = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
La formule consiste à prendre la valeur minimale puis à prendre la valeur négative dans la séquence des rendements quotidiens des K derniers mois. R_1, R_2, ..., R_K représentent les rendements quotidiens des K derniers mois.
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Le taux de rendement de l'action au i-ème jour de négociation. La méthode de calcul du taux de rendement peut être définie selon les besoins (par exemple, taux de rendement simple, taux de rendement logarithmique).
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La longueur de la période de rétrospection, c'est-à-dire le nombre de mois de la série de rendements quotidiens utilisée pour calculer le minimum.
factor.explanation
Ce facteur mesure le risque de baisse d'une action en capturant son pire rendement quotidien sur la période récente. La logique sous-jacente est la suivante : si la distribution des rendements d'une action est asymétrique négativement, alors l'action est plus susceptible d'avoir des rendements négatifs extrêmes à court terme. Par conséquent, les actions avec des rendements extrêmes négatifs élevés peuvent également présenter un risque de baisse et un risque de queue relativement élevés. Ce facteur peut être utilisé pour :
- Gestion des risques : Identifier les actions présentant un risque de baisse plus élevé et aider à élaborer des stratégies de contrôle des risques.
- Stratégie d'inversion du rendement : Les rendements négatifs extrêmes sont souvent accompagnés d'opportunités de rebond, et ce facteur peut être utilisé comme signal de référence pour les stratégies d'inversion du rendement.
- Recherche en finance comportementale : Examiner les réactions des investisseurs aux rendements négatifs extrêmes et l'impact des préférences asymétriques sur la fixation du prix des actions.
Contrairement au facteur "rendement maximum", ce facteur se concentre sur les rendements extrêmes négatifs. Dans la recherche académique, les rendements extrêmes négatifs sont souvent utilisés pour tester si les investisseurs exigent des rendements attendus plus élevés pour les actions asymétriques négativement.