Exposition au risque systémique de queue
factor.formula
Intensité du risque de queue du marché ($\lambda_t$):
Exposition au risque systémique de queue des actions individuelles ($\beta_i$):
dans :
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C'est le quantile à 25 % de la distribution des rendements quotidiens de toutes les actions du mois t, qui représente le seuil de risque de baisse du marché au cours de ce mois.
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C'est le k-ième taux de rendement quotidien parmi tous les rendements quotidiens de toutes les actions du t-ième mois qui est inférieur à $\mu_t$, qui est utilisé pour saisir la situation spécifique du rendement du marché dans le seuil de risque de baisse.
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C'est le nombre total de rendements quotidiens de toutes les actions du mois t qui sont inférieurs à $\mu_t$, c'est-à-dire le nombre de jours de négociation de ce mois où le rendement du marché est inférieur au seuil de risque de baisse, qui est utilisé pour mesurer la taille de l'échantillon du marché en risque de baisse.
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est l'intensité du risque de queue du marché au t-ième mois, qui est obtenue en prenant la moyenne de la somme standardisée de tous les rendements quotidiens inférieurs à $\mu_t$, et elle reflète l'intensité du risque de baisse du marché au cours de ce mois.
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est le rendement quotidien de l'action i au mois t.
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est le terme d'ordonnée à l'origine de l'action i dans la régression de séries temporelles, qui indique la valeur attendue du rendement de l'action lorsque le risque de queue du marché est nul.
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est l'exposition au risque systémique de queue de l'action i, qui mesure la sensibilité du rendement de l'action aux variations de l'intensité du risque de queue du marché. Une valeur positive indique que le rendement de l'action varie dans le même sens que le risque de queue du marché, et une valeur négative indique une variation inverse.
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C'est le terme résiduel du modèle de régression, qui représente la fluctuation aléatoire des rendements des actions individuelles qui ne peut être expliquée par le modèle.
factor.explanation
Ce facteur évalue les caractéristiques du risque de baisse des actions individuelles en analysant l'exposition des rendements des actions individuelles au risque systémique de queue du marché. Le risque de queue du marché reflète la possibilité et l'intensité d'événements négatifs extrêmes sur le marché. Ce facteur de risque peut capturer la performance des actions individuelles dans des conditions de marché extrêmement défavorables. Les actions présentant une forte exposition au risque systémique de queue ont tendance à moins bien performer dans un marché baissier et peuvent s'accompagner de rendements attendus plus élevés. Par conséquent, ce facteur peut être utilisé pour identifier les actions individuelles présentant une exposition significative au risque de baisse, ce qui aide à la gestion des risques et à l'amélioration du rendement du portefeuille.