डिमसन समायोजित बीटा
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चरण 1: एक बहु प्रतिगमन मॉडल का उपयोग करके व्यक्तिगत स्टॉक के बीटा गुणांकों का अनुमान लगाएं जिसमें अग्रणी और पिछड़ते बाजार रिटर्न शामिल हैं।
चरण 2: डिमसन समायोजित बीटा प्राप्त करने के लिए अनुमानित अग्रणी, वर्तमान और पिछड़ते बीटा गुणांकों का योग करें।
जिसमें:
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एक विशिष्ट समय सीमा (उदाहरण के लिए, K महीने) के भीतर दिन d पर स्टॉक i का रिटर्न।
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एक विशिष्ट समय सीमा (जैसे K महीने) के भीतर दिन d पर एक बाजार पोर्टफोलियो (जैसे एक सूचकांक) का रिटर्न।
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एक विशिष्ट समय सीमा (जैसे K महीने) के भीतर दिन d पर जोखिम-मुक्त ब्याज दर। आमतौर पर सरकारी बॉन्ड या अन्य कम जोखिम वाली परिसंपत्तियों की उपज का उपयोग किया जाता है।
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एक विशिष्ट समय सीमा (जैसे K महीने) के भीतर दिन d-1 पर बाजार पोर्टफोलियो (जैसे एक सूचकांक) का रिटर्न। यह एक अवधि से पिछड़े बाजार रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है।
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एक विशिष्ट समय सीमा (उदाहरण के लिए, K महीने) के भीतर दिन d-1 पर जोखिम-मुक्त दर। यह एक अवधि से पिछड़ी जोखिम-मुक्त दर का प्रतिनिधित्व करता है।
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एक विशिष्ट समय सीमा (जैसे K महीने) के भीतर दिन d+1 पर बाजार पोर्टफोलियो (जैसे सूचकांक) का रिटर्न दर। यह अग्रणी अवधि की बाजार रिटर्न दर का प्रतिनिधित्व करता है।
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एक विशिष्ट समय सीमा (उदाहरण के लिए, K महीने) के भीतर दिन d+1 पर जोखिम-मुक्त दर। अग्रणी अवधि के लिए जोखिम-मुक्त दर का प्रतिनिधित्व करता है।
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स्टॉक i का प्रतिगमन अवरोधन पद स्टॉक i के अपेक्षित अतिरिक्त रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है जब बाजार रिटर्न शून्य होता है।
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एक अवधि से पिछड़े बाजार रिटर्न के प्रति स्टॉक i के रिटर्न की संवेदनशीलता (बीटा गुणांक)।
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वर्तमान बाजार रिटर्न के प्रति स्टॉक i के रिटर्न की संवेदनशीलता (बीटा गुणांक)।
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एक अवधि से आगे के बाजार रिटर्न के प्रति स्टॉक i के रिटर्न की संवेदनशीलता (बीटा गुणांक)।
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प्रतिगमन मॉडल का अवशिष्ट पद स्टॉक i के रिटर्न की अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है जिसे मॉडल द्वारा समझाया नहीं गया है।
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प्रतिगमन की गणना के लिए समय सीमा की लंबाई आमतौर पर महीनों में होती है (जैसे 1 महीना, 6 महीने, 12 महीने)। प्रतिगमन परिणामों की विश्वसनीयता सुनिश्चित करने के लिए विंडो में कम से कम 15 कार्य दिवसों का डेटा होना चाहिए।
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प्रतिगमन द्वारा अनुमानित, एक अवधि से पिछड़े बाजार रिटर्न पर स्टॉक i के रिटर्न के बीटा गुणांक का अनुमानित मान।
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प्रतिगमन द्वारा अनुमानित, वर्तमान बाजार रिटर्न पर स्टॉक i के रिटर्न के बीटा गुणांक का अनुमानित मान।
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प्रतिगमन द्वारा अनुमानित, एक अवधि आगे के बाजार रिटर्न पर स्टॉक i के रिटर्न के बीटा गुणांक का अनुमानित मान।
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डिमसन समायोजित बीटा गुणांक अतुल्यकालिक ट्रेडिंग के प्रभाव को ध्यान में रखने के बाद बाजार जोखिम के प्रति स्टॉक i की संवेदनशीलता का प्रतिनिधित्व करता है।
factor.explanation
डिमसन समायोजित बीटा, प्रतिगमन मॉडल में अग्रणी और पिछड़ते बाजार रिटर्न को शामिल करके, अनियमित स्टॉक ट्रेडिंग के कारण बीटा अनुमानों में होने वाले पूर्वाग्रह को ठीक करता है। पारंपरिक बीटा गणना अक्सर मानती है कि सभी स्टॉक लेनदेन एक साथ होते हैं, जो वास्तविक बाजार में सच नहीं है। निष्क्रिय शेयरों के लिए, पारंपरिक बीटा मूल्य सूचना अपडेट में देरी के कारण बाजार जोखिम के प्रति उनकी संवेदनशीलता को कम आंक सकता है। डिमसन विधि इस अतुल्यकालिक ट्रेडिंग के प्रभाव को कैप्चर करके अधिक सटीक जोखिम मूल्यांकन प्रदान करती है। यह कारक उन मात्रात्मक रणनीतियों के लिए उपयुक्त है जिन्हें तरलता के प्रभाव पर विचार करने की आवश्यकता होती है, खासकर निष्क्रिय या अतरल शेयरों में।