Faktor ini mengukur perubahan nilai pasar yang disebabkan oleh aktivitas penerbitan ekuitas yang tidak diatribusikan pada fluktuasi harga saham dengan menghitung tingkat pertumbuhan nilai pasar tahunan perusahaan dan mengurangkan tingkat pengembalian saham selama periode yang sama. Konsep intinya adalah ketika perusahaan mengumpulkan dana melalui penerbitan saham tambahan, sebagian pertumbuhan nilai pasarnya berasal dari saham yang baru diterbitkan, bukan sepenuhnya karena peningkatan nilai perusahaan. Jika pertumbuhan nilai pasar secara signifikan lebih besar daripada pengembalian saham selama periode yang sama, hal ini dapat mengindikasikan bahwa perusahaan telah melakukan pembiayaan ekuitas skala besar. Nilai faktor negatif dapat mengindikasikan bahwa perusahaan telah membeli kembali saham atau bahwa pertumbuhan nilai pasar saat ini lebih rendah daripada pengembalian saham. Nilai faktor yang tinggi dapat berarti bahwa perusahaan telah melakukan pembiayaan ekuitas skala besar, dan sering diinterpretasikan oleh pasar sebagai sinyal bahwa prospek pertumbuhan di masa depan mungkin buruk, sehingga faktor ini mungkin memiliki korelasi negatif dengan pengembalian saham di masa depan. Faktor ini dapat digunakan sebagai indikator penting untuk mengukur perilaku pembiayaan perusahaan dan sentimen pasar, dan dapat diterapkan secara fleksibel pada interval waktu yang berbeda untuk menangkap dinamika pasar dalam dimensi waktu yang berbeda.