Residual ROE yang Disesuaikan dengan Ukuran
factor.formula
Residual ROE yang disesuaikan dengan Ukuran:
Di mana, $\hat{ROE}_{t}$ diperoleh melalui regresi OLS:
Dalam rumus:
- :
Rolling return on equity (TTM) untuk periode ke-t dihitung dengan membagi total laba bersih 12 bulan terakhir dengan ekuitas pemegang saham.
- :
Total aset pada periode t. Laporan tahunan menggunakan data saat ini, sedangkan laporan triwulanan lainnya menggunakan data laporan tahunan dari tahun sebelumnya. Hal ini dilakukan untuk menghilangkan gangguan fluktuasi ukuran aset yang disebabkan oleh perbedaan frekuensi pelaporan pada hasil regresi.
- :
Suku residual dari periode ke-t yang diperoleh melalui regresi ordinary least squares (OLS) mewakili perbedaan antara return on equity aktual dan return on equity yang diprediksi berdasarkan ukuran total aset. Nilai residual ini dapat dipahami sebagai kelebihan return on equity yang sebenarnya ditunjukkan oleh perusahaan setelah mengontrol efek ukuran aset.
- :
Suku intersep dari model regresi OLS mewakili return on equity yang diharapkan ketika total aset bernilai nol.
- :
Suku kemiringan dari model regresi OLS mewakili perubahan return on equity yang diharapkan ketika total aset meningkat satu unit. Nilai ini mencerminkan sensitivitas ukuran aset terhadap return on equity.
factor.explanation
Residual ROE yang disesuaikan dengan skala mencerminkan profitabilitas endogen dan efisiensi operasional perusahaan yang sebenarnya secara lebih akurat dengan menghilangkan dampak ukuran aset. Nilai residual positif menunjukkan bahwa perusahaan dapat menciptakan profitabilitas yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada skala tertentu, sementara nilai residual negatif menunjukkan bahwa profitabilitas lebih rendah dari yang diharapkan. Faktor ini dapat secara efektif mengidentifikasi perusahaan dengan profitabilitas berlebih dan memberikan referensi yang berharga untuk investasi kuantitatif. Penggunaan rolling ROE (TTM) dapat lebih lancar mencerminkan tren laba perusahaan dan mengurangi volatilitas yang disebabkan oleh data kuartal tunggal.