Manfaat Spesifik
factor.formula
Rumus perhitungan faktor keuntungan spesifik:
Regresi model tiga faktor Fama-French:
dalam:
- :
Pengembalian saham i pada waktu t, biasanya dinyatakan dalam bentuk logaritmik.
- :
Suku intersep untuk saham i mewakili pengembalian lebih rata-rata saham yang tidak dapat dijelaskan oleh model tiga faktor.
- :
Faktor premi risiko pasar pada waktu t, biasanya merupakan pengembalian portofolio pasar dikurangi tingkat bebas risiko.
- :
Faktor risiko ukuran pada waktu t mewakili perbedaan antara pengembalian saham berkapitalisasi kecil dan saham berkapitalisasi besar.
- :
Faktor risiko nilai pada waktu t mewakili perbedaan antara pengembalian saham dengan rasio book-to-market tinggi dan saham dengan rasio book-to-market rendah.
- :
Suku residual saham i pada waktu t mewakili risiko idiosinkratik dalam pengembalian saham yang tidak dapat dijelaskan oleh model tiga faktor.
- :
Goodness of fit dari model regresi, berkisar antara 0 hingga 1, menunjukkan kekuatan penjelas model tiga faktor Fama-French untuk pengembalian saham.
- :
Sensitivitas saham i terhadap faktor risiko pasar.
- :
Sensitivitas saham i terhadap faktor risiko ukuran.
- :
Sensitivitas saham i terhadap faktor risiko nilai.
factor.explanation
Faktor pengembalian spesifik mencerminkan bagian dari pengembalian saham individual yang tidak dapat dijelaskan oleh tiga faktor gaya umum yaitu pasar, ukuran, dan nilai. Bagian ini biasanya dianggap sebagai pengembalian yang terkait dengan fundamental perusahaan atau sentimen investor. Semakin tinggi nilai faktornya, semakin kuat spesifisitas pengembalian saham, semakin rendah korelasinya dengan gaya pasar secara keseluruhan, dan semakin besar kemungkinan dipengaruhi oleh faktor-faktor saham individual itu sendiri. Faktor ini umumnya dianggap mengukur sifat spekulatif harga saham: saham dengan pengembalian spesifik yang tinggi mungkin memiliki spekulasi berlebihan pada periode waktu sebelumnya, dan fluktuasi harga mungkin lebih mencerminkan faktor-faktor irasional, seperti sentimen pasar, asimetri informasi, dll. Dalam strategi perdagangan kuantitatif, faktor ini dapat digunakan untuk menyaring saham dengan pengembalian spesifik, atau untuk membangun portofolio investasi yang dapat melindungi risiko pasar.